华金证券-汽车行业快报：节能与新能源汽车车船税减免，有利于降低消费者持有和使用环节成本-180801

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        投资要点
        事件：2018  年7  月31  日，财政部发布《关于节能  新能源车船享受车船税优惠政策的通知》（以下简称《通知》），对节能汽车减半征收车船税，对新能源车船免征车船税，自发布之日起实施。其中，节能汽车为排量1.6  升以下（含1.6  升）的燃用汽油、柴油的乘用车（含非插电式混合动力、双燃料和两用燃料乘用车）；新能源汽车为纯电动商用车、插电式（含增程式）混合动力汽车、燃料电池商用车。
        我们点评如下：
        对消费者来说减免税额度不大，对新车销量的拉动作用有限，主要降低持有和使用环节成本。车船税为一年一交，各主管地税机关不直接征收，在消费者购买交强险的过程中由保险机构代收缴纳。对传统节能型汽车车船税国家有统一征收标准，按发动机排量征收：1.0  升（含）以下60  元至360  元，1.0  升以上至1.6升（含）300  元至540  元；新能源汽车车船税标准各地不一样，但征收金额普遍较少。据本地宝统计，上海对新能源汽车征收车船税的标准是180  元/年，广东60  元/年，天津270  元/年。总体而言，本次车船税减免对消费者来说金额较小，对新车销量的拉动作用有限，但有利于降低持有是使用环节成本。
        减免标准提高，体现了政策对技术进步的鼓励。财政部曾于2015  年5  月发布《关于节约能源使用新能源车船车船税优惠政策的通知》，此次《通知》对符合减免车船税的车辆标准进行了更新。其中，对于新能源汽车，纯电动和燃料电池乘用车依然免征车船税，但对纯电动商用车、插电式（含增程式）混合动力汽车和燃料电池商用车的免征标准作了调整，提高了续航里程；对于节能汽车，车辆综合工况燃料消耗量进一步降低，并且按年度递减。我们认为，标准的提高体现了政策对技术进步的鼓励，有助于引导汽车厂家研发和生产更多高技术含量的节能和新能源汽车。
        政策组合拳不断，新能源汽车的供给端和需求端正同时被打开。2017  年12  月27  日，财政部等四部委联合发布了《关于免征新能源汽车车辆购置税的公告》，对新能源汽车免征车辆购置税；此次《通知》则免征了新能源汽车的车船税。购置税与车船税的双重减免将鼓励消费者更多地购买和使用新能源汽车。另一方面，“双积分”将2019  年1  月1  日起正式开始考核，各大乘用车企业未来也将推出更多的新能源车型以应对考核要求。新能源汽车的供给端和需求端正同时被打开，中长期看，其产销量的高增长具备较高的确定性。
        投资建议：利好政策的陆续出台为新能源汽车产销量的高增长提供了确定性，我们继续看好产业链中长期投资机会。重点推荐上汽集团、宇通客车、方正电机、均胜电子、科达利、科泰电源，建议关注宁德时代、华友钴业、寒锐钴业等。
        风险提示：国外新能源车企加快进入国内导致竞争加剧。