南华期货-国债期货日报-180801

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        市场判研
        一级市场回暖叠加资金面宽松不改，国债期货周三午后发力，实现连续两日大涨。国债期货主力合约T1809收盘报96.100，较上日结算价涨0.28%，5年期国债期货主力合约TF1809收盘报98.630，较上日结算价涨0.18%。  
        资金面方面宽松无虞，Shibor利率连续五日悉数下跌，其中隔夜品种跌3.8bp报2.0280%。央行周三继续未进行逆回购操作，当日有200亿逆回购到期，实现净回笼200亿元。跨月后8月资金面冲击因素相对可控，即便有地方债发行缴款、外汇占款波动的扰动，但在央行维护流动性合理充裕的政策基调下，预计8月资金面仍较宽松。中国7月财新制造业PMI50.8，略低于前值，但增速放缓至8个月来最低点，产出与新业务皆增速放缓  
        银行间债市方面，现券收益率早盘小幅上行，午后走低。10年国债活跃券180011收益率下行约2.0bp，10年国开活跃券180205收益率则下行约2.1bp。一级市场方面，财政部招标发行的3和7年期国债，中标收益率分别为3.0350%和3.4543%；农发行招标发行的5、7和10年期固息债，中标收益率分别为3.7836%、4.1142%和4.1999%，均低于中债估值，需求旺盛。外汇方面，人民币兑美元收复6.80关口，稍早一度逼近6.84。  
        操作上，预计国债期货维持震荡，建议投资者减仓止盈。  结论：建议投资者减仓止盈。