国海证券-电子行业周报：2021Q2海外半导体核心企业业绩解读-210822

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投资要点：本周投资主题：海外半导体龙头企业二季报相继出炉，半导体行业高景气度得到持续验证，当前产业链部分领域仍具备涨价动能，我们认为行业景气度将延续，给予行业“推荐”评级。

海外半导体核心公司2021Q2业绩出炉，景气度得到持续验证。

半导体行业龙头企业二季度业绩基本出炉，我们对二十家美股半导体核心公司进行了业绩分析，整体来看，二十家核心企业2021Q2合计实现营业收入179.49亿美元（同比+24.99%），实现净利润77.33亿美元（同比+49.68%），行业景气趋势持续；分行业来看，IC设计及IDM企业领域，受益于AI应用、数据中心、游戏显卡以及比特币矿机对图形处理器（GPU）的需求快速增长，超威半导体二季度实现净利润7.10亿美元（同比+352.23%），英伟达二季度实现净利润23.74亿美元（同比+281.67%），此外，5G手机渗透率提升推动了射频芯片市场扩容，博通二季度实现净利润14.93亿美元（同比+165.19%），汽车市场疫情后复苏以及“三化”趋势推动了汽车芯片市场快速成长，汽车MCU、MEMS巨头意法半导体二季度实现净利润4.12亿美元（同比+357.78%）；存储方面，美光二季度实现营业收入62.36亿美元（同比+30%），净利润6.03亿美元（同比+48.89%）；受益于产业景气度维持高水位，半导体设备、晶圆代工、封装测试领域均表现亮眼，2021Q2半导体设备龙头应用材料实现净利润13.30亿美元（同比+76.16%），晶圆代工龙头台积电实现净利润48.13亿美元（同比+17.35%），封测巨头艾马克技术实现净利润1.26亿美元（同比+127.01%）。

（详情见正文附表）半导体行业景气度有望持续，持续推荐半导体产业链核心标的。

当前半导体行业仍处在景气上行的阶段，受益于半导体行业景气度、产业链东移趋势以及国产替代诉求的驱动，国内半导体产业正迎来前所未有的发展动能，产业链上优秀企业将持续崛起，半导体方面我们重点推荐：（1）汽车半导体（包括功率半导体），汽车“三化”趋势明显，芯片紧缺加速国产化进程，重点公司：斯达半导、北京君正、韦尔股份、华润微、捷捷微电、新洁能等；（2）半导体设备和材料，半导体产业链上游的核心设备和材料是产能扩张的基础，同时行业壁垒较高，格局良好，业绩增长确定性高，重点公司：华峰测控、雅克科技、立昂微、北方华创、中微公司等；（3）晶圆代工厂或者IDM，缺货背景下产能为王，重点公司：中芯国际、华虹半导体等；（4）具备核心竞争力的大IC设计公司，能够获取更多产能，抬升市场份额，重点公司：卓胜微、韦尔股份、北京君正、圣邦股份、思瑞浦，受益标的：晶丰明源等；其他方面，面板方面，我们判断2021年6月到2022年6月LCD面板价格将维持在高位窄幅震荡，未来几个季度将是验证LCD面板行业周期减弱的关键时点，我们判断龙头企业将持续收获丰厚业绩，重点推荐：京东方A和TCL科技，消费电子领域我们依旧重点推荐具备较好成长性的终端品牌，重点推荐：传音控股。

上周调研及报告：【公司点评】三环集团：2021H1业绩亮眼，扩产聚焦MLCC打开成长空间；【公司点评】柏楚电子：2021H1业绩超预期，激光运控系统龙头振翅腾飞；【公司点评】TCL科技：2021H1业绩超预期，半导体显示龙头茁壮成长；【公司点评】中芯国际：2021Q1业绩大超预期，深度受益行业高景气度；【公司点评】思瑞浦：2021H1业绩超预期，电源产品线快速起量助力腾飞；【公司点评】三安光电：2021H1业绩符合预期，MiniLED与化合物半导体齐飞；【重磅深度】化合物半导体：行业风起云涌，大势所趋大有可为；【周观点】苹果公司2021年第三财季业绩解读风险提示：下游需求不及预期风险；中美贸易摩擦持续恶化风险；海外疫情反弹风险。