上海证券-策略周报-210823

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上周市场评述上周上证指数、深证成指、创业板指涨跌幅分别为-2.53%、-3.69%和-4.55%，沪深两市成交额为62,287.44亿元，环比下降3.83%。

申万一级行业中涨幅居前的是非银金融2.21%、国防军工1.56%和公用事业0.15%；跌幅居前的是食品饮料9.80%、医药生物7.28%、休闲服务6.82%。

换手率居前的是国防军工5.47%、电气设备5.15%和有色金属4.80%。

本周行情展望恒瑞医药半年报业绩不达预期，且集采对医药企业的业绩负面影响未完全释放，引发市场对医药板块权重股的抛售，是上周五市场下跌的主要原因。

目前十年期美债利率仍在低位。

美联储货币政策收紧幅度有限，也给我国解决经济增长中的结构性问题提供了时间窗口。

陆续出台的产业政策对高利润垄断行业进行管制，成为年底之前影响市场结构性行情的主要因素。

中报披露密集期，谨防部分短线资金业绩兑现撤出。

建议选择一些低估值具有安全边际的指数品种。

如中证500指数当前PE为22.33倍，处于自身10年PE(TTM)的8%分位，目前已公布中报的成分股有136家，归母净利润同比增长98.92%。

重要新闻回顾第二批国资国企综合改革试验启动（新华网2021年8月18日）国资委8月17日消息，近日经国务院国有企业改革领导小组同意，领导小组办公室正式批复辽宁沈阳、浙江杭州、陕西西安和山东青岛四地区域性国资国企综合改革试验实施方案，实现了国企改革三年行动关于综改试验扩围的任务目标。

下一步四地将加快启动综改试验相关工作，确保各项改革任务落实落地。

区域性综改试验是国企改革三年行动的一项重要任务。

从四地实施方案来看，重组、混改、证券化等成为下一步改革的重点。

组合表现跟踪上周我们的投资组合收益为-4.50%，沪深300指数收益率为-3.57%，跑输基准指数。

近一月以来我们的投资组合收益率为-16.48%，沪深300指数收益率为-6.65%。

今年以来，我们的投资组合收益率为-4.40%，沪深300指数收益率为-8.48%。

风险提示外部冲击超预期、宏观经济超预期下滑。