财通证券-A股估值跟踪：中小创估值回落-180731

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        一、A股整体估值概览
        7月27日，全部A股PE（TTM，整体法）15.14倍，PB（LF）1.74倍。
        7月27日，剔除金融后全部A股PE（TTM，整体法）21.25倍，PB（LF）2.19倍。
        二、核心指数绝对估值水平
        7月27日，上证综指、深证成指、中小板指、创业板指市盈率分别为12.65、20.15、25.72、34.09倍。
        以2010年至今的区间观察，上证综指、深证成指、中小板估值均低于历史均值水平；创业板指处于历史低位水平。
        7月27日，创业板指数相对于上证综指PE水平为2.69倍
        三、不同风格板块估值水平
        7月27日，金融、周期、消费、成长、稳定类股票市盈率分别为8.36、19.21、25.54、31.90、14.90倍，市净率分别为1.11、1.74、3.40、3.05、1.42倍。
        以2010年至今观察，金融、周期、消费、成长、稳定类均低于均值，其中成长类低估较多。
        风险偏好与市场情绪变化
        估值的差异，包括估值最高行业与估值最低行业的估值差与估值比，在一定程度上能够反应市场情绪的高低与变化。