华鑫证券-电气设备行业周报-210823

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投资要点：行情回顾：8.16-8.20期间，电气设备板块涨幅为-3.66%，在所有板块中位于第23位，跑输沪深300指数0.09个百分点；年初至今，电气设备板块涨幅为33.12%，在所有板块中位于第4位，跑赢沪深300指数41.6个百分点。

从子板块（含概念）看，8.16-8.20期间，电源设备、光伏指数、电机Ⅱ、新能源汽车指数、锂电池指数、电气自动化设备、高低压设备涨跌幅分别为-2.94%、-3.35%、-3.35%、-3.69%、-4.73%、-5.00%、-6.20%。

从年初来看，锂电池指数、电机Ⅱ、光伏指数、电源设备、新能源汽车指数、高低压设备、电气自动化设备涨跌幅分别为75.10%、68.32%、40.06%、36.65%、34.87%、22.70%、20.89%。

从估值来看，截至8月20日，电气设备板块估值为48.71X,在所有板块中排名第2位，相对沪深300溢价率约为275%，处于历史高位。

其中锂电池指数估值最高，达94.10X；电源设备、新能源汽车指数估值相对较高，为62.01X、57.43X；光伏指数、电机Ⅱ、电气设备自动化设备、高低压设备估值相对较低，分别为47.25X、43.49X、36.18X、26.67X。

行业及公司动态：（1）北京到2025年燃料电池汽车累计将推广1万辆新增37座加氢站；（2）中国汽车工业协会发布换电站建设规范；（3）马来西亚疫情失控、芯片厂关停，已波及博世、日产等；（4）IHS：芯片短缺将导致今年全球汽车减产710万辆；（5）光伏投资大跃进！1-7月总投资超1900亿元；（6）五省首批分布式光伏整县推进情况：156个县、20.8GW；（7）山东一骑绝尘，全国户用光伏装机明细发布！；（8）光伏三大环节同时宣布价格上涨；（9）隆基硅片涨0.2-0.24元/片。

投资建议：8.16-8.20期间，电气设备板块跑输大盘指数。

新能源汽车：2021年1-7月国内累计新能源汽车销量为147.8万辆，同比增长197%，其中7月国内新能源汽车销量为27.1万辆，同比增长164%，环比增长6%，销量刷新历史记录再创新高；预计在以造车新势力及自主品牌发力的背景下，下半年新能源汽车销量将持续增长，2021年全年国内销量有望超270万辆，实现翻倍增长。

叠加欧洲新能源汽车依旧维持快速增长，美国新能源汽车在政策支持下逐步复苏，全球新能源汽车处于高景气期，2021年销量将超过540万辆，同比增长70%以上。

建议关注确定性高、行业地位稳固、基本面稳健、估值相对合理的新能源汽车龙头标的。

新能源发电：量的方面，2021年1-7月国内新增光伏装机17.94GW，同比增长37%；其中户用光伏装机7.66GW，同比增长276%，除户用外，光伏发电已全面实现平价上网。

中国光伏协会预计今年新增规模达55GW-65GW，同比增长14%-35%；综合海外市场的发展，预计2021年全球新增装机将达到160GW，同比增长19%。

价格方面，本周硅料、硅片、电池片价格微涨，主要是受益于下游需求向好。

2022年随新增供给释放，硅料价格将回归理性，带来下游电站IRR的提升，这将刺激光伏需求的增长。

2022年将迎来光伏装机增长大年，预计全球新增装机将达到210GW，同比增长30%以上，建议关注确定性高、行业地位稳固、基本面稳健、估值相对合理的光伏龙头标的。

风险提示：政策风险、销量不及预期的风险、原材料价格上涨带来的风险。