南华期货-黑色早评-180802

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        黑色早评
        1、螺纹：夜盘窄幅波动    
        螺纹重挫后窄幅波动。唐山钢坯报3820涨20。上海螺纹现货报4402（折盘面）涨10。唐山、邯郸限产对铁水产量的影响不及预期，徐州地区产量逐步释放，限产对螺纹供给影响较小。目前终端采购处于中等水平，需求端淡季不淡得到印证，少量复产并未改变基本面偏紧状态。市场投机情绪有所升温，钢厂和贸易商仍有挺价意愿，但随着盘面走软，成交萎缩较为明显，库存降幅放缓，螺纹短期面临调整。
        2、热卷：夜盘窄幅波动
        热卷夜盘低开，随后小幅波动。上海热卷主流报价4270暂稳。热卷产量小降，唐山日均产量减4-5万吨，超半数为卷带产量。下游需求平平，制造业有所承压，采购情绪相对谨慎，冷系产品价格仍有所承压。终端行业年中的季节性回落不明显，河北减产落地，供给减量较大，致使库存由升转降，贸易商投机情绪有所增强，基本面总体矛盾不大，短期跟随调整。
        3、铁矿：夜盘窄幅波动      
        矿石短暂跳水后窄幅波动。青岛港PB粉报515元（折盘面）跌8，普氏62指数报66.45跌1.1。唐山、邯郸限烧结常态化，钢厂烧结矿库存累积幅度有限，同时库存可用天数回升，在河北高炉产能仍有限制情况下，北方疏港或将有所下降，北方补库持续性仍不佳，烧结矿紧缺状况加剧。近期主流资源到货偏多，叠加PB粉销售改善，品种价差总体回落。矿石维持承压走势。
        4、焦炭：夜盘震荡
        钢厂库存偏高，在环保限产下焦炭需求偏弱，接货积极性一般。港口价格坚挺，贸易商积极拿货。短期看焦炭供需格局已逐步改善，库存难以累积。虽然目前期价升水，但在各地环保限产常态化，且第二阶段环保督查即将到来下，焦企现货提涨心态强烈，期价震荡偏强。
        5、焦煤：夜盘震荡偏弱
        焦化环保限产常态下，焦煤需求偏弱。叠加下游库存偏高，焦企采购积极性仍不强。供应方面，部分洗煤厂环保停产，但库存仍偏高。蒙煤通关已恢复，港口高库存下澳煤弱稳。短期看在焦煤供应宽松，需求承压下，煤价主动上涨动力不足，更多的是跟随焦价运行。
        6、动力煤
操作建议：夜盘期货盘面仍弱势下行。若8月中旬前日耗伴随高温持续回升，下游终端采购或带动采购情绪增加。但出伏后、冬储补库前，期价仍处于基本面弱势，中期以602下方逢高空单介入为主；9-1价差近期或将企稳，跨期反套操作可适当减持。
        目前影响煤价下行的主要推动因素就是现货连续下移以及中下游库存高企。最新秦港Q5500末煤现货录得605元/吨，本周过半已累计下调17元/吨，伴随煤场高温自燃增加，部分贸易商低价甩货，加剧了煤价下跌；北方四港库存已连续4日站稳2000万吨水平，目前铁路高效运转，港口煤炭整体处于净调入状态。六大电厂方面今日库存重回1500万吨水平，短期以消化库存为主，补库意愿不强，导致期价缺乏支撑。
        水电方面，三峡入库流量近期触底反弹，今日录得29500立方米/秒，虽然水电发力短时企稳，但预计8月较7月所有减弱，水电替代作用较7月或将下滑。
        另需注意的是，人民币持续贬值导致进口煤比国内自产煤高出10元/吨左右，这或将影响后续进口煤量。
        关注风险：贸易战持续升级；人民币汇率走贬；全国最高气温面临年中最高水平；水电替代作用；产地供应恢复速度；进口煤限额等。
        7、玻璃
        华中地区8月份的市场情况值得大家关注。武汉长利洪湖二线1200吨和湖北明弘三线400吨在本月内均有点火的计划。这两条线的投产将会改变华中地区的供需格局，增加本地市场的供给压力。价格方面，近两天各个主要区域调整变化不明显。本月的华东、华北地区市场协调会议时间确定为13日在山东淄博，预计此时间前后将会有价格方面的调整，以促进市场信心的增加。期货方面，目前宏观预期有所转向，沙河28日开启补库行情，8月13日预计将有下一轮集体涨价，因此1901合约悲观预期将有所修复，预计在需求难以被证伪的情况下仍有向上空间。