信达国际-瑞声科技-2018.HK-短线目标价111.8元，录潜在升幅-180731

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        因素：
        i）瑞声科技(94.55,0.10,0.11％)受惠非声学零部件收入按年急升51％（占总收入50％）及客户声学部件升级，集团2017年业绩合符市场预期；集团续优化产品结构，发展包括天线及触动马达（haptics）等非声学产品，未来续成为集团的新增长动力；
        ii）苹果（Apple）今早公布的上季业绩及下季收入展望胜预期，其中后者或反映公司对新款iPhone最快于9月推出市场后反应理想的预期；集团新产品手机镜片（HLS）及3D玻璃+外壳于未来半年陆续量产，料将成为集团未来两年的新增长动力，可望进一步提高集团的收入及提升毛利率；
        iii）现价相当2019预测市盈率约13.9倍，已较集团近5年平均值低1个标准偏差，但我们预期集团2017-2020年间每股盈利年复合增长17％，主要受惠非声学产品占比逐提升，尤其光学产品于未来几年将成为新增长动力下，估值可逐步靠近国际龙头企业水平；
        iv）股价于保历加通道底部现支持，加上14日RSI已由低位回升，MACD信号线‘熊差’持续收窄，有利股价反弹。