新时代证券-汽车行业：车船税迎来调整，促进节能减排力度加大-180803

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        本周相关板块表现：
        本周（7  月  30  日—8  月  3  日），汽车（申万）指数下跌  6.29%，跑输大盘  1.66%。其他概念板块方面，新能源汽车指数下跌  6.37%，特斯拉指数下跌  5.99%，锂电池指数下跌7.58%，燃料电池指数下跌4.41%，智能汽车指数下跌8.01%。汽车板块中涨幅居前的个股为东方精工（16.04%），亚普股份（12.40%），渤海汽车（10.12%），上海凤凰（6.28%），旭升股份（6.00%）；跌幅居前的个股为特尔佳（-18.85%），天成自控（-17.97%），宁波高发（-16.71%），华阳集团（-16.39%），襄阳轴承（-16.03%）。
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        投资要点
        7  月  31  日，财政部发布了《关于节能  新能源车船享受车船税优惠政策的通知》，主要内容包括对符合标准的节能型燃油车减半征收车船税，以及对新能源汽车减免车船税。
        国家上一次发布车船税相关的优惠政策要追溯到  2015  年，《财税?2015?51  号》文件已经提出过节能车减半征收、新能源车免征车船税的相关办法。此次《通知》的发布，主要是对三年前车船税优惠政策的范围、指标作出一些调整和更新，以更好地适应新时代的行业发展逻辑，并显示了国家加大力度推行汽车节能减排的决心。
        由于车船税优惠针对的是小排量燃油车以及新能源汽车，这部分细分市场目前基数不大，并且新政延续了  2015  年优惠政策的做法，只是在此基础上微调，因此此次事件对车市的刺激程度较为有限。另外值得关注的几点是，1）2018  版车船税优惠政策扩大了节能商用车的覆盖范围，将轻型商用车纳入其中，加大了对商用车节能减排的扶持力度；2）相比  2015  版政策，进一步提高了优惠门槛，具体表现在对节能车更低的油耗限值要求以及对新能源汽车更高的续航里程要求。此次新政为之后三年的节能减排标准定下了基调，通过延续财政扶持，继续引导行业向绿色出行的方向发展。在此政策导向下，未来可能会有更大力度的针对性政策出台，以进一步促进汽车行业的节能减排或新能源技术发展，并产生出可观的更新需求。
        风险提示：技术进步不及预期；新车销量不及预期