国投安信期货-汾渭平原调研专题：汾渭平原环保趋严，焦化限产恐达2~3成-180805

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        一、调研背景
        汾渭11城的焦化产能已经高达近1.1亿吨，占全国焦化产能16%之多。即将迎来的中央督察组将给汾渭平原的焦化企业带来多少生产上的冲击，是本次焦化调研的主要关注点。本次调研历时5天，途径晋中市、吕梁市、临汾市、运城市以及韩城市共5个汾渭平原的焦化主产区。一共实地拜访12家企业，其中包括9家焦化厂，1家独立洗煤厂，1家焦炭贸易商以及1家钢厂。
        二、调研情况总结
        1、环保压力大于采暖季；
        2、不同区域间环保差异大：韩城目前限产力度最大，吕梁及运城限产空间仍存；
        3、特别大气排污标准要求极严格；
        4、焦化利润高企，但环保投入巨大；
        5、焦炭产销两旺，钢厂有补库动作；
        6、洗煤厂大量关停，炼焦煤采购分化。
        三、汾渭平原环保督查影响评估
        1、汾渭平原焦化企业预计限产2-3成，汾渭平原+"2+26"城的焦化企业8月开始逐渐执行的环保限产将大约带来274.4万吨/月的焦炭产量下降。
        2、徐州及内蒙地区焦化复产所带来的产量提升将≤80万吨/月，这与汾渭平原+"2+26"城的限产影响不是一个级别的。
        3、汾渭平原+"2+26"城这两大区域钢铁企业涉及焦炭需求约1100万吨/月，预计高炉限产比例小于焦化。
        4、看好焦炭上涨趋势，但期货盘面已经提前交易了焦炭第二轮涨价幅度。操作建议上，高位追多存在一定风险，但焦炭期价如果回落仍可继续持多。