银河期货-原油周报-180803

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        周度核心观点：
        美国能源情报周三公布的每周报告显示，美国原油库存增加380  万桶至4.0874  亿桶；  馏份油库存增加298.3  万桶至1.24193  亿桶；汽油库存减少253.6万桶至2.30968  亿桶；美国石油产量略微减少10  万桶/日，至1090  万桶/天的水平；炼厂开工率上升2.3%至96.1%。美国汽油需求强劲，汽油库存进一步下降，打消了6  月裂解差走低对持续走软的担忧，7  月LLS  321  裂解差重新回到前期高位，炼厂开工积极性有所提升，旺季的刚性需求支撑还是比较强的。这次库存下降，主要是因为出口量的大幅减少，据统计，上周美国原油出口量为130  万桶/天左右，不足之前一周270  万桶/天的一半，美国厂商难以销售船货到中国等市场是出口量下降的一个原因。由于中美贸易战不断升级可能导致购买美国原油的成本加大，中联化将推迟9  月从美国装运到中国的原油，这意味着来自中国减少美原油进口导致进口量下降的因素还会持续发挥作用。
        宏观面，中美贸易摩擦事态升级，8  月2  日美国贸易代表声明称，拟将对从中国进口的约2000  亿美元商品加征税率由10%提高至25%。中方不得不采取必要的反制措施，以捍卫国家尊严和人民利益，3  日晚间一连发了三个公告，针对美方加征关税的行为作出回应，决定对原产于美国的5207  个税目约600  亿美元商品，加征25%-5%不等的关税。
        OPEC+联合增产在油价上方形成压制，上周外盘触高回落，内盘由于受到人民币贬值以及交割库库存量有限市场的支撑，较外盘坚挺，目前市场还在权衡伊朗问题事态造成伊朗供应缺口、委内瑞拉减产与OPEC+增产之间的强弱关系。近期伊朗与美国关系遇冷，伊朗在波斯湾附近展开大型军事演习活动，此次军演会显示伊朗有足够的军事能力干扰波斯湾海域的商业运输活动，甚至封锁霍尔木兹海峡，伊美关系需要密切关注。
        交易策略：短期（1-2  weeks），沙特暂停红海水域运输、委内瑞拉装置升级、伊朗军演威胁伊美关系，使得油价在72.6  美元/桶附近获得较强支撑，操作上建议逢低买入，同时需关注74.42  美元/桶重要位置；中期（1-3  months）,OPEC+联合增产对油价高位有压制作用，同时不可抗力托底，布伦特在67-78  区间波动，WTI  在60-74  区间波动，整体重心下移；长期美国对伊朗实施制裁，形成供应缺口，伊朗对波斯湾海域运输威胁，油价有再度挑战前高的可能。