西部证券-电力行业周报：上半年弃风率再下降，本周煤价加速下跌关注火电-180805

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        ●核心结论
        行业策略：火电：今年上半年火电行业盈利改善，但亏损面仍接近一半。煤价7月开始下跌，本周秦皇岛5500大卡动力煤现货价报收592元/吨，跌破600元/吨，目前港口和电厂煤炭库存均同比上升20%以上，库存充足，预计煤价短期维持弱势建议关注华能国际和华电国际。风电：上半年风电发电量1917亿千瓦时，同比增长28.7%，弃风率8.7%，同比下降5个百分点。预计未来弃风率将继续下降，加上上周能源局表示将维持可再生能源补贴强度20年不变，表明对新能源行业的支持，建议关注受益的龙源电力、华能新能源和金风科技等风电公司。水电：上半年新增水电并网容量249万千瓦，上半年弃水电量比较少，主要流域总弃水电量约38.5亿千瓦时，主要发生在大渡河流域。三季度以来来水较好，关注长江电力、国投电力等水电公司。
        周热点新闻：1）国家能源局在京举行发布会，上半年全国能源消费持续增长，能源消费结构不断优化。上半年全社会用电量同比增9.4%，创6  年新高。核电、风电、太阳能发电合计新增容量占新增容量的66.1%，核电、风电、太阳能发电量合计同比增19.0%。（国家能源局）
        2）中电联本周发布第35期中国沿海电煤采购价格指数，5500大卡煤的综合价、成交价和离岸价分别为586/618/588元/吨，环比分别变化-13/-30/-15元/吨，较上周的-3/-22/1，价格降幅继续扩大。（中电联）
        行情回顾：7月30日-8月3日这周申万电力板块下跌了1.76%，跑赢上证综指2.87个百分点，跑赢沪深300指数4.09个百分点。这周电力板块涨幅前五名公司分别为天富能源、东方市场、福能股份、长江电力和桂冠电力，分别上涨5.05%、3.43%、2.30%、2.13%和1.54%。跌幅前五名公司分别为*ST凯迪、天能重工、涪陵电力、岷江水电和华通热力，分别下跌21.11%、11.83%、11.00%、10.38%和9.20%。
        交易数据监控：截至2018  年8  月3  日，电力行业*ST  凯迪等18  家公司当前股价跌破净资产；富春环保等6  家公司当前股价跌破最近1  年定向增发价格；乐山电力等13  家公司当前股价跌破最近1  年大股东增持价格。
        风险提示：电力需求不及预期；煤价大幅上涨；水电来水较差等。详见报告结尾风险提示。