开源证券-化工行业周报（2018年7.30~8.3）：油价承压下行，PTA、涤纶市场偏强运行-180806

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        摘要
        受国际贸易纠纷影响，上证综指大跌  4.63%，化工行业下跌  4.58%，平于大市。子行业大部分下跌，其中涤纶、氨纶、其他纤维三个纤维子行业表现上涨，其他行业均表现下跌，其中涂料、复合肥等跌幅居前。
        本周甲醇市场区域性走势明显，内地方面，西北先抑后扬，周初西北价格调低，出货放量后回暖，局部反弹  30-100  元/吨。
        醋酸价格窄幅上涨，各地区价格上涨幅度在  100-350  元/吨不等。
        国内尿素市场窄幅整理为主，价格重心继续调整向下。钾肥市场挺价企稳为主，目前下游复合肥秋季用肥启动，但需求支撑有限。磷肥市场平稳运行。
        草甘膦市场横盘整理。供应商报价  2.7-2.95  万元/吨，市场成交至  2.7-2.75万元/吨。
        国内纯  MDI  市场高位窄幅向上。工厂新单挂牌价探高，支撑业者挺价心态。聚合  MDI  市场先扬后抑，场内货源依旧偏紧。
        国内粘胶短纤市场行情呈先抑后扬走势，主流成交重心先跌后涨。
        投资建议：
        近期我们建议关注优质成长标的、及具备产业一体化的龙头型标的。本期具体可重点关注：（1）油价高位推动的炼化产业链及煤化工企业。（2）近期价格处于高位的相关化工品对应的企业，如有机硅、尼龙  66、PTA、涤纶、农药等。（3）拥有核心高精技术的成长型企业，关注产业前景广阔、技术门槛高的新材料子行业。（4）环保高压、供给侧收缩、上游回暖的农化子行业。
        长期来看，化工行业投资增速仍处于下行空间，新增产能供给有限，加上2018  年开始环保费改为环保税、排污许可证等政策落实将大大加强政府对环保的执法刚度，国内环保高压常态化，供给侧有望持续收缩。在环保趋严的背景下，将加速落后的中小产能退出，部分子行业“劣币驱逐良币”现象得到改善，随着行业集中度的提升，龙头型企业市场份额不断扩大，行业产能结构得到较大调整。我们长期看好具备规模优势的龙头型企业。
        重点公司推荐关注：万华化学（吸收合并优质资产、化工巨头再进一步）、华鲁恒升（主要产品价格高位、成本优势）、扬农化工（环保高压、麦草畏放量）、新安股份（主营产品景气度较高、有机硅未来新增产能有限）、飞凯材料（混晶、紫外固化业务稳健发展，转型综合材料平台）。
        风险提示：油价大幅下跌；环保力度低于预期；国际贸易环境恶化