国盛证券-通信行业周报：窗口期多防风险，光通信、云计算仍是优选-180805

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        警惕中美贸易摩擦加剧，关注光通信、云计算行业中对美贸易比重低、业绩确定性强的公司。本周中美贸易摩擦再升级，美国拟将加征税率由10%提高至25%，周五中国决定对美600亿美元商品加征5%-25%不等的关税。8月是贸易摩擦窗口期，大环境不确定性增强，通信板块作为市场情绪风向标，波动风险加剧，因此8月应多防风险，着重关注光通信、云计算行业中对美贸易比重低、业绩确定性强的公司，继续推荐：石英股份603688、天源迪科300047、亿联网络300628、烽火通信600498、光环新网300383。
        华为公布上半年业绩，实现销售收入3257亿元，同增15%，营业利润率为14%，上浮3个百分点。对比其他三家主设备商，华为是18H1唯一实现收入稳定增长的，牢牢占据全球龙头地位。同时，从全球各大运营商纷纷与设备商携手备战5G可以看出，随着5G商用加速落地，运营商相关资本开支回暖的预期加强，通信行业有望逐步走出寒冬期。
        T-Mobile与诺基亚签订35亿美元大单，成为迄今全球最大5G交易。协议承诺诺基亚将为T-Mobile提供5G硬件、软件和服务，以满足运营商利用许可的无线频谱提供服务。这笔大单既为诺基亚下半年的业绩注入活力，同时也体现了5G商用进程正在加速，相关设备商将次第受益。
        上周大盘下跌，通信板块下跌。从细分行业指数看，运营商、通信设备、区块链、卫星通信导航、物联网、量子通信分别下跌4.7%、6.9%、7.5%、7.7%、8.1%、8.3%，表现优于通信行业平均水平。云计算、移动互联、光通信分别下跌8.7%、10.6%、11.5%，表现劣于通信行业平均水平。
        风险提示：中美贸易摩擦加剧；5G进度不达预期；运营商资本开支下滑；光通信需求增速放缓。