东吴证券-杉杉股份-600884-业绩快报点评：中报业绩快报平稳增长，符合预期-180805

《东吴证券-杉杉股份-600884-业绩快报点评：中报业绩快报平稳增长，符合预期-180805（3页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《东吴证券-杉杉股份-600884-业绩快报点评：中报业绩快报平稳增长，符合预期-180805（3页）.pdf（3页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        投资要点    
        公司发布半年度业绩快报，2018上半年公司归母净利润4.65亿，增长37.13%，符合预期。2018上半年公司实现营收42.86亿元，同比增长11.25%；实现归母净利润4.65亿元，同比增长37.13%；扣除非归母净利润为3.03亿元，同比增长18.87%；非经常性损益1.62亿，包括政府补助、处置资产收益、出售宁波银行股权收益。  
        单季度看，二季度公司盈利同比与环比均稳步增长。2季度实现营收24.72亿元，同比上升6.8%，环比提升36.3%。2季度实现归母净利润3.15亿，同比增长23.3%，环比增长110.4%。2季度扣非归母净利润1.89亿，同比增长6.9%，环比增长64%，环比增长主要来自于银行分红、洛阳钼业分红。    
        盈利预测与投资评级：预计2018-2020年归母净利润为8.22/10.56/13.29亿元，增速-8%/28%/26%，EPS为0.73/0.94/1.18元，对应PE为24x/18x/15x。考虑到公司为锂电池材料龙头，已形成新能源产业链上下游双闭环，随着新能源汽车持续发展，锂电池材料需求不断增加，我们给以目标价23元,  对应2019年25x，维持"买入"评级。    
        风险提示：国家对新能源车政策支持不及预期，新能源车销量下降；公司产销不达预期；钴价下滑导致正极材料价格下滑。