中泰证券-机械设备行业点评报告：下半年基建有望加速；工程机械、轨交装备将受益-180805

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        投资要点
        国常会释放稳增长信号，下半年基建有望加速，加大工程机械需求
        根据中国政府网报道：7  月  23  日，总理主持召开国务院常务会议，会议部署更好发挥财政金融政策作用，支持扩内需调结构促进实体经济发展；积极财政政策要更加积极。
        上半年广义基建累计增速由  2017  年  14.93%下滑到  2018  年上半年的3.3%；基建投资作为是经济增长逆周期调节的工具，下半年有望加速增长，提升工程机械需求。
        “补短板”指明基建投资方向，轨道装备有望受益
        凤凰网报道：7  月  26  日，总理考察西藏自治区山南市川藏铁路拉林段施工现场，指出：我国目前发展不平衡，中西部基础设施建设滞后，要加快补齐这个短板，通过扩大有效投资，加快中西部基础设施建设，逐步缩小东中西部发展差距。
        轨道交通作为补短板、增后劲、惠民生的重要手段，同时是基建投资的重要方向之一，有望加快建设，增加对车辆等装备需求。
        中铁总大幅增加货车、机车采购，年采购增量有望达  170  亿元
        财新网报道，为配合三年货运增量行动，中铁总计划未来三年新购置货车21.6  万辆、机车  3756  台。
        （1）货车：2014-2017  年，中铁总招标  1.1  万/1.1  万/2.5  万/5.1  万台，中国中车分别销售货车  0.9  万/1.6  万/1.8  万/5.1  万台，2017  年中国中车货车销售额  220  亿元，2018-2020  有望较  2017  增长  2  万辆/年，收入增量约  80亿元。
        （2）机车：2014-2017  年，中铁总招标  1087/510/263/598  台，中国中车分别销售机车  893/2365/1199/1531  台，2017  年机车收入  234  亿元，2018-2020  有望较  2017  增长  600  台/年，收入增量约  90  亿元合计：我们估算，中铁总货车、机车采购计划对应每年约  170  亿元采购增量。
        投资建议：三一重工、徐工机械、新筑股份、中国中车、华铁股份等
        在基建投资有望加速的大背景下，工程机械需求有望提升，重点推荐【三一重工】、【徐工机械】，看好【柳工】等。
        轨道交通投资作为基建主力之一，有望加速，加大对车辆等设备需求，看好【中国中车】、【中铁工业】、华铁股份、鼎汉技术、康尼机电。蜀道难，四川作为川藏铁路的另一头，政府重视轨道交通建设，看好【新筑股份】有望成长为地方轨道交通装备平台。
        风险提示：动车组招标低于预期；基建投资低于预期；宏观经济低于预期。