光大证券-电子行业周报：贸易摩擦造成短期情绪扰动，从产业面继续看好基础元件、激光、半导体、消费电子创新-180805

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        贸易摩擦产生短期情绪扰动，但对电子产业的实际影响十分有限
        美方本周宣布拟对2000  亿美元中国进口商品加征的关税税率由10%提高到25%，我国政府不得不提出反制措施，宣布对从美国进口的约600亿美元商品征收25%、20%、10%、5%不等的关税。
        投资者普遍担心贸易摩擦升级会对大陆电子产业造成负面影响。但我们通过分析iPhone  的生产和销售模式发现，iPhone  的生产是在大陆的保税区进行，大陆供应商的出口不涉及到美国关境；大陆的iPhone  销售是从苹果位于新加坡的分销中心进口，不是从美国本土进口。由于进口和出口均不通过美国本土，所以中美两国均无法直接对iPhone  征收关税，贸易摩擦对大陆电子产业的影响总体上十分有限。
        基础元件：公司业绩保持高增长，基础元件持续高景气
        近期多家基础元件厂商公布半年报或月报，从这些财务数据中，我们可以发现基础元件厂商业绩依然保持着高增长，基础元件持续高景气。
        基础元件这一轮的涨价是由供给格局变动导致的，在新增产能普遍需要到2018  年底或2019  年初才能开出的情况下，我们认为基础元件价格将在2019  年上半年继续保持高位，继续看好基础元件厂商的业绩表现。
        激光行业：IPG  二季度财报不佳，无需过多担忧大族激光综合布局+进口替代的成长逻辑
        受光纤激光去龙头数据不佳影响，投资者关注A  股激光设备龙头大族激光发展情况。我们判断：1）Q2  无论是IPG  还是大族，主要受国际大客户的需求疲软影响，下半年大客户订单情况边际改善，无需过多担忧。2）大族一直坚持激光器自制，目前中小功率已经完成数千台激光器自制出货，自制的6KW  级别高功率激光器已伴随设备完成出货。3）大族是综合布局激光设备行业的国内龙头公司，进口替代逻辑显著，上半年中高功率领域增速仍保持30%以上高速增长，同时重点布局的动力电池、OLED  的新市场开拓顺利，叠加PCB  等下游需求旺盛，大族的发展逻辑仍然稳健。
        半导体：从台湾地区MOSFET  企业月度营收看8  英寸的春天
        我们统计了台湾地区MOSFET  产业链主要公司的月度营收状况，可以看出台湾地区MOSFET  企业的营收从3  月到6  月有缓慢增长的趋势，但未有跳跃性大幅增长的现象，2  月主要是受到节假日等影响，说明了市场需求应该是缓慢增长。我们从台湾地区MOSFET  产业链主要公司月度营收同比增速上看，2018  年以来，除少数公司是负增长，绝大多数公司实现正增长，平均增速在30%左右。我们预计8  英寸高景气有望持续到2022  年。
        风险提示：
        中美贸易摩擦恶化；被动元件价格下降；激光行业下游需求下降；半导体景气度下降；消费电子需求不及预期；安防行业受到贸易政策影响。