浙商证券-A股策略周报：火电行业盈利能力有望触底反转-180805

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        投资要点
        产业链数据综述
        （1）上游，动力煤价格加速下跌。上周，WTI  原油价格环比下跌0.3%，动力煤价格环比下跌4.6%。上周，铝、锌价格环比上涨0.1%、0.4%，铜、铅价格环比下跌1.7%、4.0%，铁矿石价格环比下跌0.1%。上周，玉米、豆粕、棉花价格环比上涨0.8%、2.4%、0.6%，稻米、大豆价格环比下跌0.9%、0.6%。
        （2）中游，螺纹钢价格冲高。上周，螺纹钢价格环比上涨2.5%；水泥价格指数环比下跌0.5%，玻璃价格环比上涨0.3%。上周，LLDPE、天然橡胶、PTA、甲醇价格环比上涨2.3%、0.8%、10.8%、0.8%。上周，台湾电子行业指数环比下跌1.0%，费城半导体指数环上涨0.7%。上周，BDI  指数环比上涨5.8%，BDTI  指数环比下跌0.1%，CCFI  指数环比持平。
        （3）下游，猪肉价格上涨已有3  个月。上周，30  城市商品房整体成交面积环比下跌1.0%，其中二三线环比下降5.5%、2.5%。上周，农产品批发价格指数环比上涨0.3%，猪肉价格环比上涨1.8%，猪粮比6.79。
        行业估值综述
        纵向对比过去10  年估值数据；农林牧渔、电子、轻工制造、建筑材料、电气设备、传媒6  个行业市盈率处于相对低位，农林牧渔、公用事业、房地产、商业贸易、建筑装饰、国防军工、传媒、汽车、机械设备9  个行业市净率处于相对低位。
        行业配置建议
        上周市场快速下跌。与机构投资者交流发现，投资者对市场整体走势偏空，而上周市场也继续呈现弱市格局。万得全A  下跌5.97%，沪深300、中证500、创业板综指分别实现下跌5.85%、6.09%、7.69%。27  个一级行业，无一上涨；跌幅最小的是银行、采掘、农林牧渔，跌幅分别为2.33%、2.61%、3.28%。