信达证券-有色行业：盛屯矿业-180806

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        本周行业观点：有色金属价格走弱，铜矿供给承压。
        1、  中美贸易摩擦加剧，有色金属价格全线走弱。截至8  月3  日，LME  铜、铝、锌、铅、锡、镍价格分别为6187  美元/吨、2016  美元/吨、2651  美元/吨、2136  美元/吨、19875  美元/吨、13130  美元/吨；较前一周分别变化-1.35%、-1.90%、1.26%、-0.07%、-0.25%、-4.30%；黄金、白银价格分别为1216.30  美元/盎司和15.36  美元/盎司，较前一周分别变化-0.63%和0.03%。
        2、  全球铜矿或现罢工潮，供给端面临压力。据彭博社报道，必和必拓旗下位于智利的Escondida  铜矿工人确定支持罢工，即使必和必拓请求政府介入也仅能将该罢工行动推迟十天，随后的罢工将持续至少一个月。除Escondida  铜矿外，其他各国铜矿也有劳资谈判正在进行中。我们预计，8  月中旬后，铜矿或将出现集中性的罢工潮，供给端面临一定压力。
        3、  供需两弱，稀土价格或将继续平稳。据SMM  报道，上周举行的稀土收储会议并未对何时收储、收储数量等具体事宜给出指导，因此市场反应较为平静。目前正值稀土行业淡季，下游需求疲软，而环保督查继续对包头地区供给产生压制，目前关停的部分金属厂仍未启动。在供需两弱的格局下，我们预计后市稀土价格继续保持平稳。
        4、  6  月缅甸锡矿出货量明显下降，全年供给形势不容乐观。当前锡供应端不确定性较大，而缅甸锡矿供应仍是决定未来全球锡供应的关键因素。ITIR  预计，缅甸6  月锡矿出货含锡量为4300  吨，环比下降14%，同比下降19%。由于缅甸正值雨季，且政策变化导致当地报关速度延长，因此出货速度受到较大影响，第三季度锡矿出货量或将持续收缩。目前缅甸锡矿开采仍依靠对原有矿山的回采，我们预计，今年锡矿供应量或将大幅下滑。
        5、  风险提示：美联储加息力度超出市场预期；全球经济复苏进程缓慢；下游需求持续疲软；金属价格大幅度下滑。
        本期【卓越推】：盛屯矿业（600711）。