浙商证券-A股市场策略周报：修复期，等待更明确的信号-180805

《浙商证券-A股市场策略周报：修复期，等待更明确的信号-180805（10页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《浙商证券-A股市场策略周报：修复期，等待更明确的信号-180805（10页）.pdf（10页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        投资要点：
        短期市场处于修复期，无须过度悲观，但等待更明确信号。中美贸易战升级的实际影响低于内部去杠杆影响。中美贸易战压制投资者风险偏好，但对经济影响更为关键的是国内政策走向。政治局会议释放出的信号与国常会类似，均表明稳字当头，政策微调。符合经济发展长期趋势，投资者无须过度悲观。补短板一是基建领域，体现了政策的稳，二是创新领域，体现了政策发力的重心。我们预期，基建以托底为主，稳经济预期。自上而下来看，周期股是短期机会，而中期成长性行业有望迎来景气的上行。短期关注贸易战走向，市场处于修复期，等待更明确信号。
        中期市场仍处调整期，除成长性行业外，继续关注火电。由于去杠杆政策的延续，经济转型期将面临下行压力。在转型期，权益市场调整难免。然而，无风险利率下行有助于成长股的反弹。市场另一条主线则是经济下行过程中，成本下滑带来的盈利改善行业，如火电等。
        消费股短期的性价比并不高，可布局中期机会。消费股目前估值并不便宜，且受到人民币汇率贬值影响，吸引力下降。而诸如医药安全等问题更是压制消费股。消费股短期的性价比并不高。但中期来看，消费股现金流稳定，消费安全整治更有助于集中度提升，消费股仍有望获得国内外资金的青睐。
        风险提示：贸易战升级；经济下行超预期