东兴证券-港股策略周报：央行出手人民币获抬升，继续关注大基建板块-180805

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        投资摘要：
        行情回顾：当周恒生指数下跌1128.0  点，跌幅3.9%，收27676.3  点；恒生国企指数下跌353.6  点，跌幅3.2%，收10693.8  点。参照中信港股通分类标准，29个行业中，轻工制造（-0.5%）、通信（-1.1%）和农林牧渔（-1.6%）跌幅最小，餐饮旅游（-9.2%）、医药（-8.4%）和电子元器件（-8.3%）板块跌幅前三。此外，腾讯控股、汇丰控股、建设银行对于恒指下跌的贡献比率最大，分别占到52.6%，13.3%，8.0%。对恒生国企指数下跌贡献比率较大三个公司则是腾讯控股、建设银行、中国平安，贡献比率分别为49.4%、9.1%、6.1%。
        估值与盈利：当周恒生指数PE  达到10.9，低于均值水平。恒指PB  为1.2，低于均值0.3。中信港股通行业分类下，传媒、医药、交通运输等行业PE  达到历史最高值，而建筑、煤炭、房地产等目前为历史最低值。从PB  方面来看，计算机、餐饮旅游、电子元器件当前值在各板块中较高，煤炭、建筑、房地产PB  值较低，其中，纺织服装、建材、综合等板块达到历史最高值，而建筑、通信、农林牧渔等行业达到历史最低值。EPS  上调幅度前三为房地产、石油石化、传媒，EPS  下调幅度前三是煤炭、有色金属、交通运输。
        港股通：港股通南向资金净流出60.4  亿元，港股通北向资金净流入72.6  亿元。其中，南向资金沪港通贡献-51.0  亿元，深港通贡献-9.3  亿元。当周港股通持股比例上升前三为建材、钢铁、商贸零售，下降前三的板块分别是轻工制造、电力设备、计算机。参照恒生港股通指数作为标配标准，港股通资金超配前三的板块为电力设备、煤炭、有色金属。低配前三的板块为通信、餐饮旅游、石油石化。
        策略观点：当周港股单边下跌，主要是人民币持续下行以及贸易战升级影响。周四受到美国提出贸易战加码信息影响，市场跌幅较大，跌穿28000  点。资金方面，海外资金在连续7  周净流出后本周转为流入港股，但南下资金净流出，腾讯仍承受较大额度净流出。7  月澳门博彩毛收入同比增长10.3%，增速放缓，人民币弱势影响或为主要原因，加之前期板块表现较好，本周博彩板块调整幅度较大。受到坚决遏制房价上涨信息的影响，地产板块承压。当前市场情绪仍偏弱，卖空比例处于较高位置。周五央行宣布将远期外汇风险准备金率上调至20%，人民币汇率短线获得较大涨幅。受此影响，下周港股有望高开，但后续走势仍需密切关注贸易战进展，外交部长王毅会见美国国务卿，中美有望很快开启新一轮贸易谈判。短期内可关注建筑、建材等基建产业链相关行业。此外，进入中报业绩披露期，建议关注财报兑现情况，由下至上寻找业绩超预期个股。
        风险提示：中美贸易冲突加剧，人民币持续下行，个股中报数据不及预期。