银河期货-能源化工研究报告：动力煤周报-180803

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        期货动态
        2018年7月27日-2018年8月3日，动力煤期货价格持续下跌。其中主力合约ZC1809周五收盘较上周五收盘跌17.2元收于585元，周跌幅2.86%，持仓361836手；本周期价最高点为592.4元，最低点为573.4元。考虑到目前现货价格已经逼近成本线，而下游电厂需求会逐步好转，煤价或在8月下旬止跌企稳。另外，动力煤期货价格已经先行超跌，8月下旬进入交割备货期，期现价格将面临回归，1809合约或率先企稳。操作上，建议暂时维持观望，区间570-590短线操作为宜。（仅供参考）
        现货动态
        主产地动力煤：产地方面，受港口发运成本倒挂影响，山西晋北部分洗煤厂暂停生产，煤矿原煤库存增加，煤价整体下调10-20元不等，内蒙地区贸易商站台发运量相应减少，少数矿月底降价后销售未见好转，近日再次下调5-10元，部分矿预期不乐观，以销定产为主；陕西榆林部分矿表示焦化厂配煤需求良好，拉煤车增多，价格小幅上涨10元左右，神府地区价格暂稳，部分小矿出货较差，仍有降价预期。港口方面，沿海港口及下游终端库存依旧居高不下，现货市场延续下行走势，  CV5500主流价已接近600元水平，CV5000主流价510-515元，下游询货量略有增加，主要集中在性价比更高的中低热值煤种，但由于终端还价偏低，实际成交有限。进口煤方面，印尼煤价格继续回落，报还盘差距2美金左右，澳洲煤报价差距较大，买方接货不积极。
        库存方面
        8月3日，北方四港区总场存2478.4万吨，其中，1.秦皇岛港卸车7637进车62万吨，装船57万吨，场存711.5万吨，锚地煤炭船舶37艘，预到15艘；2.曹妃甸港区952.8万吨；3.京唐港区646.4万吨；4.黄骅港167.7万吨，锚地44艘，预到12艘。  沿海六大电库存1534.63万吨，日耗84.33万吨，存煤可用天数18.19天。
        行情分析
        利好因素：1.陕西神府地区环保安全检查，部分小矿停产限产；2.陕西榆林榆阳区少数煤矿探涨10元；3.发运成本倒挂，部分贸易商暂停发港口；4.高温天气，电厂日耗持续增加；5.港口部分优质煤询货略有增加；
        利空因素：1.坑口煤矿降价后销售未见明显好转，价格持续下跌；2.坑口煤矿及煤厂库存增加；3.北方港库存持续增加；4.多数贸易商仍有看跌预期；5.终端电厂库存较高，仍在消化库存；6.水电保持满负荷发力，冲击火电。
        走势分析：本周尽管电厂日耗有所增加，但是坑口、港口及电厂库存持续增加，上下游仍处于去库存状态，在市场没有明显利好支撑下，现货市场仍将延续下行走势。