上海证券-教育行业周报：希望教育和博骏教育登陆港股，港股教育再添新兵-180806

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          一周表现回顾：
        上周上证综指下降4.63%，深证成指下降7.46%，中小板指下降8.14%，创业板指下降7.08%。同期，教育A股下降4.69%，教育港股下降13.93%，教育美股下降1.32%。教育个股方面，上周股价上涨幅度较大的有秀强股份（16.55%）、威创股份（7.21%）、电光科技（4.63%）、佳发教育（1.29%）。上周股价下跌幅度较大的有开元股份（-12.16%）、方直科技（-10.59%）、东方时尚（-9.84%）、立思辰（-9.33%）和全通教育（-9.32%）。教育港股本周均下跌，其中跌幅较大的有21世纪教育（-22.38%）、宇华教育（-19.92%）、中教控股（-18.78%）、新高教集团（15.93%）、天立教育（-13.79%）。教育美股中周涨幅较大的有正保远程（5.53%）、四季教育（4.03%）、达内科技（3.33%）、海亮教育（2.07%）、无忧英语（1.72%）。跌幅较大的有朴新教育（-15.32%）、好未来（-5.72%）、新东方（-4.94%）、尚德机构（-2.82%）、瑞思学科英语（-0.83%）。
        行业最新动态：
        1、希望教育登陆港交所：首日收盘价1.87港元，较发行价下跌2.6%
        2、民办K12教育供应商尚德启智在港递招股书，2017年营收4.92亿元
        3、博骏教育在香港上市：收盘价为2.87港元，较发行价上涨21.61%
        4、精锐教育全资并购华英教育，大力拓展双师模式与直播业务
        5、VIPKID发布"V+战略"，推多课程体系覆盖0-18岁用户
        投资建议：
        上周，希望教育和博骏教育正式登陆港股。（1）希望教育旗下共有9所院校，包括3所本科学院、5所高职学院及1所技师学院，6所分布在四川，此外贵州有2所、山西有1所。截止2017年底，希望教育在读学生人数达8.66万人，为全国第二大民办高教集团、四川省和贵州省第一大民办高教集团，2017-2018学年总计可容纳9.58万名学生。公司此次募资净额约为30.59亿港元，其中40%用于收购普通高校及为所收购学校设立新校区，30%用于建造新楼宇，20%偿还银行贷款及其他借款，10%补流。（2）博骏教育在成都运营2所初中、1所初高中及6所幼儿园，截止2017年9月1日，在校生人数为7211人，在成都的民办初中教育行业排名第2，民办学前教育行业排名第5。公司此次募资净额约4.38亿港元，其中28%将用于成立南江学校，28%用于成立旺苍学校，22%用于成立天府学校高中部，9%将用于成立成都公学，5%将用于成立乐至学校，3%将用于成立美国学校，5%补流。
        我们认为，教育企业赴港上市的热潮仍将持续。一是，香港上市制度完善、效率高，且经过前期多家教育企业成功上市，已经形成可借鉴的上市操作路径，有效提高了教育企业在港上市的成功率。二是，《民促法》等政策的推行使得民办教育营利性合规，VIE架构下关联交易披露即可行，为教育企业上市提供法律基础。三是，居民对于优质教育资源的需求愈发迫切，付费能力提升，教育产业链各环节均具备较大的发展空间。四是，随着教育机构陆续上市，资本介入，加速了行业的并购整合，头部加速跑马圈地，市场集中度不断提升。建议关注：枫叶教育、中教控股、宇华教育、天立教育。