中信建投期货-豆类产业链跟踪报告：豆类产业链，一周回忆录-180801

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        周评及展望：
        【市场回顾】上周初传出中美或重启谈判，且市场担忧产区天气干旱，提振美豆价格，芝加哥期货美豆小幅反弹，周涨幅2.12%，其中11  月合约报收于902.25  美分/蒲式耳，周涨17  美分；连粕冲高回落，其中M01  合约报收于3163  元/吨，跌18  点，跌幅0.57%；国内现货豆粕涨互相，窄幅波动，截止周五沿海报价3000-3120  元/吨，较周初涨-20  至20  元/吨。
        【投资建议】
        美国农业部（USDA）本周五公布8  月供需报告，市场重点关注单产上调幅度。分析机构近日上调美豆单产，市场预期8  月供需报告偏空。虽然上周天气干燥，导致干旱面积继续扩大，但需要优良率数据证伪，关注周一UDSA  公布的大豆优良率，若保持在68%以上，那大豆生长情况依然乐观，单产上调幅度有望加大。美豆短期或面临调整风险。
        8  月后巴西大豆出口即将进入尾声，中国买家担心第四季度大豆采购不足，可能需要进口部分高价美豆，此外人民币贬值预期仍难以逆转，这是中期支撑豆粕偏强震荡主要逻辑，但饲料企业强制调整配方，现货成交低迷，抑制巴西贴水走高，需求端偏空，不支持价格大涨。综上我们认为连粕维持偏强震荡走势，不宜追高。建议多单在3250  上方可适当止盈，激进投资者可在3280  上方试空，破3300  止损，止盈3150附近。09/01  价差有望继续走弱，背靠-30  沽空，破10  止损；没有库存的买家逢低可小批量补库，有库存贸易商可高抛低吸滚动操作，保持一定安全库存。
        风险：贸易战预期松动，油厂开机率超预期，美豆单产低于预期。
        【信息】
        美国农业部与北京时间8  月11  日凌晨公布月度供需报告。市场机构纷纷上调单产数据，报告预期偏空。美国福斯通公司（INTL  FCStone）发布报告称，2018  年美国大豆产量为45.74  亿蒲，平均单产为51.5  蒲/英亩；Informa  机构上调单产至每英亩50  蒲，高于此前预计的49.8，产量为44.45  亿蒲。
        上周五晚间国务院关税税则委员会发布公告决定对原产于美国的5207个税目约600  亿美元商品，加征25%、20%、10%、5%不等的关税。如果美方一意孤行，将其加征关税措施付诸实施，中方将即行实施上述加征关税措施。
        因部分油厂陆续恢复开机，上周全国各地油厂大豆压榨总量上升至176.61  万吨，开机率为51.12%，周增2.74%，本周压榨量上升至185万吨，下周压榨量将重新回升至190  万吨。