浙商证券-海外经济跟踪分析：美国7月非农就业不及预期-180803

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        报告导读
        2018  年8  月3  日美国劳工部公布7  月非农就业数据。
        投资要点
        美国7  月非农就业不及预期
        美国7  月新增非农就业人口15.7  万，不及预期19.3  万，6  月数据从21.3  万修正为24.8  万，5  月数据则由24.4  万修正为26.8  万，而过去12  个月每月新增非农就业人口均值为19.3  万。就业增长的主要部门是专业服务和商业服务行业、制造业、医疗行业以及社会援助（social  assistance）行业。美国7  月失业率为3.9%，预期3.9%，前值4.0%。美国7  月劳动力参与率为62.9%，与上月持平。7  月份平均时薪同比上涨2.7%，符合预期，面临的通胀压力仍然较为温和。
        7  月非农数据不及预期，有季节性的因素，也有熟练劳动力人数不足等原因。
        劳动力市场的持续扩张预示着美国经济前景继续向好，也支撑着美联储渐进式加息操作。
        我们认为美国较快的经济增速使得美元的阶段性强势仍有一定上行空间。但是7  月美国制造业PMI  小幅回落，而欧元区制造业PMI  反弹回升，或是欧美经济基本面分化趋势缩小的信号，未来数月美元指数继续快速上行的概率有所下降。