国开证券-策略周报：弱势行情下保持谨慎思路-180806

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        内容提要：
        中共中央政治局7  月31  日召开会议，延续近一个月以来偏松的政策思路，核心是坚定去杠杆的同时要稳经济，扩内需和补短板将成为重要手段。会议未出现明显超预期因素，对基建的明确强化了国常会“积极财政政策更加积极”的思路，有利于西部地区基建、水泥、钢铁等行业的表现，重申共建“一带一路”有助于推动机械、基建产能出口。会议对市场总体影响正面，但会议同样确认政策并非转向或“大水漫灌”，下半年宏观经济下行压力仍然较大，市场中长期底部尚未确立。
        目前市场熊市环境并未出现改善迹象，虽然政策边际趋于好转，但政治局会议定调更倾向于边际放松而非大转折，下半年经济下行和企业利润增速逐季下滑的预期未改，在外部中美贸易争端更趋紧张的情况下，人民币汇率大幅波动对投资者负面情绪影响较大。
        投资建议：短期指数有弱势反弹机会，蓝筹股8  月仍有横向弱反弹可能，但复杂环境下市场情绪尚不稳定，强势板块也有补跌风险，建议操作继续保持轻、稳、慎的思路，谨慎关注西部地区的基建、钢铁、水泥等板块，继续关注低PE  破净的蓝筹股，自下而上寻找2018年利润预计增长30%且当前PE  不足20  倍的优质企业，短期规避生物医药行业。
        风险提示：流动性趋紧，中美贸易摩擦加剧，海外市场波动风险，经济数据边际下行，债务风险加剧，房价大幅下跌