东兴证券-汽车行业周报：车船税减免，看好整车龙头与轻量化-180806

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        周报摘要：
        本周市场回顾:  本周汽车行业板块跌6%，在28  个申万一级行业中排名第15，跑输沪深300  指数1.53%。本周涨幅前五的股票为：东方精工、亚普股份、渤海汽车、上海凤凰和旭升股份；本周跌幅前五的股票为：特尔佳、天成自控，宁波高发，华阳集团和襄阳轴承。
        本周行业热点:
        节能新能源汽车车船税减免政策：财政部于7  月31  日对我国车船税法进行了一定修改，并以通知的形式下发。重点包括以下4  个方面：1、对节能汽车，减半征收车船税；2、对新能源车船，免征车船税。3、车企需要对旗下车型的税费减免自行申报，符合标准的车型，将由工信部和税务总局联合公示。4、此次修改后，只要是被列入目录的车型，都会立即享受到车船税的减免。而先前的三批目录将作废，其中包含的车型则继续减免车船税。
        经销商库存预警指数超过警戒线：  2018  年7  月汽车经销商库存预警指数为53.9%。环比下降5.3  个百分点，同比上升1.4  个百分点，库存预警指数位于警戒线之上。经销商情绪悲观，因此加大促销力度，降价销售，以价换量，根据我们的调研途观L  目前零售端优惠力度达1-2  万元，市场并未回暖。
        新车速递：
        本周新上市车型包括沃尔沃XC40、雷克萨斯LX57、一汽-大众首款SUVT-Roc  以及上汽大众全新途安L。我们认为T-Roc  市场关注度很高，但其定价稍高，预计爬坡后稳定月销量在1  万辆左右，如果终端零售优惠1  万元左右，必将成为爆款车型。
        投资策略及重点推荐：乘用车销量6  月份同比下降3%，7  月份经销商情绪悲观，降价销售，市场并未回暖。在市场分化的情况下，我们重点推荐凭借合资和上汽乘用车不断推出的爆款车型领跑市场的龙头上汽集团，一汽大众核心供应商星宇股份。同时，重点关注新能源汽车板块的亿纬锂能、银轮股份。本周我们发布了题为《轻量化NVH  双剑合璧，底盘业务成燎原之势》的拓普集团深度报告。拓普的铝合金底盘轻量化零部件轻量化性价比极高，同时多个底盘产品线之间形成有效合力，获得了吉利、通用和上汽的大量主流项目。预计公司2019  年业绩将爆发，给予“强烈推荐”评级。
        本周行业投资组合维持上汽集团（25%）、星宇股份（25%）以及汽车底盘轻量化子投资组合：拓普集团（601689.SH），伯特利（603596.SH），广东鸿图（002101.SZ）与力劲科技（0558.HK）各12.5%。下周行业投资组合维持不变。
        风险提示:国内主要汽车销量不及预期；大宗商品价格出现大幅上涨。