兴业证券-交通运输行业周报：航空、集运市场延续旺季行情-180805

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        投资要点
        本周行情回溯。本周上证指数下跌4.63%，交通运输板块下跌4.24%，交运板块跌幅低于上证指数跌幅。个股中，飞力达、长江投资、长航凤凰、西部创业、华贸物流等涨幅居前。
        航运高频数据跟踪。本周干散货BDI  收于1773  点，涨5.8%；油运VLCCTD3C-TCE  收于14525  美元/天，涨14.5%；集装箱SCFI  收于891  点，涨3.1%，欧线运价935  美元/TEU，涨1%，美西线运价2074  美元/FEU，涨10.5%。
        航空数据跟踪。本周总体运量指数为247，同比增长10%，环比上升2%；价格指数为101，同比持平，环比上升1%；平均客座率为86%，同比上升5pts，环比上升1pts;  景气指数为160，同比增长7%，环比增长1%。
        快递月度数据跟踪。6  月份全国快递服务企业业务量完成42.3  亿件，同比+24.2%；业务收入508.6  亿元，同比+21.1%。1-6  月，全国快递企业业务量累计完成220.8  亿件，同比+27.5%；收入累计完成2745  亿元，同比+25.8%。
        本周要闻简评。圆通集团将投资122  亿元，在嘉兴机场建设全球航空物流枢纽，并依托该枢纽打造立足长三角、联通全国、辐射全世界的超级共享联运中心和商贸集散中心。航空枢纽的建立有助于圆通的高端产品体系的服务水平再上一个台阶，未来需要观察圆通在高端产品领域的扩张进度，否则飞机机队过大可能会成为拖累。
        重点报告。《“公转铁”对港口铁路行业的影响》《恒通股份首次覆盖报告：中石化LNG  分销商，有望步入快速成长期》《上海机场：免税招标正式落地，7年保底模式业绩“安全垫”作用显著》《快递每月谈：“即时配”兴起影响快递行业生态》
        本周观点：（1）“公转铁”全面深化推进，范围扩张至沿海主要港口，提升铁路运量，推荐饱和运量维持、估值有望回升的大秦铁路，推荐受益沙鲅线和特箱运量提升的铁龙物流；（2）拼多多等新型电商快速增长带动2018  年快递增速回升，而中小快递公司退出也带来竞争格局改善，推荐成本效率俱佳、份额持续提升的韵达股份，推荐下半年业务量回升、估值有望修复的申通快递、关注增速回升以及利润率的拐点出现的顺丰控股；（3）机场行业：枢纽机场的抗周期性及垄断优势助推估值提升，上海机场免税招标落地，未来7年业绩确定性强，继续看好整个机场板块。（4）航空运输板块：短期汇兑损失是一次性财务冲击,  供给增速下滑在三季度是大概率事件,叠加国内票价市场化，三季度持续验证票价高弹性。建议关注中国国航、东方航空、南方航空、吉祥航空、春秋航空；（5）航运板块：关注油轮市场见底回升、中远海能（A/H）深度破净后的回归。本周组合：大秦铁路、韵达股份、申通快递、东方航空、铁龙物流、深高速、中远海能。
        风险提示：油价汇率大幅波动，国内经济失速，中美贸易战影响超预期，航运供求恶化，国企改革进度低于预期，空难、战争，电商增速下滑、恶性价格战