兴业证券-海利得-002206-经营持续向好，新增产能提供持续增长动力-180807

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        投资要点
        事件：海利得发布  2018  年半年报，报告期内实现营业收入  17.63  亿元，同比增长17.57%；实现营业利润2.18  亿元，同比增长21.91%；实现归属上市公司股东的净利润1.84  亿元，同比增长8.90%，按最新12.23  亿股的总股本计，实现摊薄每股收益0.15  元（扣非后为0.15  元），半年度每股经营性净现金流0.19  元。
        其中第二季度实现营业收入9.09  亿元，同比增长10.29%；实现营业利润1.24  亿元，同比增长11.33%；实现归属上市公司股东的净利润1.02  亿元，同比增长13.52%；折合单季度EPS  为0.08  元。
        公司同时预计2018  年1-9  月归属于上市公司股东的净利润变动区间为2.57-3.08  亿元，同比增长0.00%-20.00%。公司同时公告，拟以1,223,028,645为基数，向全体股东每10  股派发现金红利2  元（含税）。
        维持“买入”评级。海利得2018  年上半年业绩与去年同期相比实现较快增长，主要由于公司涤纶工业长丝及帘子布生产线产能逐步释放，差异化产品销量稳步上升，且普通丝在原材料价格上涨和需求提振下价格有所上涨，加之石塑地板推广顺利，推进营收同比上涨，带动公司业绩增长。
        海利得是我国涤纶工业丝领先企业，并逐步将业务延伸至轮胎帘子布和石塑地板领域。公司积极推进产品差异化战略，后期在差异化产品销量提升及未来产能不断扩张的基础上，公司业绩可望持续较快增长。公司2018年2  万吨车用丝新产能投产后稳步放量，另有1.5  万吨帘子布及20  万吨聚酯切片产能将逐步投产，加之石塑地板在海内外市场销售推广等，为公司更长期的增长提供持续动力。以最新股本计，我们维持2018-2020  年EPS  分别为0.33、0.42、0.49  元的盈利预测，维持“买入”的投资评级。
        风险提示：新增产能释放不及预期风险；新产能产品销售不及预期的风险。