方正证券-融资融券研究日报内参-210824

《方正证券-融资融券研究日报内参-210824（11页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《方正证券-融资融券研究日报内参-210824（11页）.pdf（11页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

【两融市场数据】截至2021年8月20日，两市融资融券余额18,411.40亿元，其中融资余额为16,794.68亿元，融券余额为1,616.72亿元。

沪深两市融资买入额994.1亿元，融券卖出额为56.78亿元。

上一交易日，市场主要指数表现：上证综指（+1.45%），深证成指（+1.98%），创业板指（+3.16%）。

【两融策略】8月首选行业化工、电子、通信。

2010年以来低估值风格整体是跑输的格局，仅在2015年7月至2018年12月存在长期的超额收益，低估值能够反转的核心原因在于经济、政策、监管、产业多维度形成的合力。

当前低估值板块跑输的幅度达到历史极值，接近2015年牛市顶峰的水平，具备阶段性反弹的条件，在当前的经济与流动性环境下，市场交易主线仍会回到科技成长。

中长维度看，估值的消化仍是今年不变的主线，在中报季布局窗口，仍以甄选高增长、高景气行业为主，政策变化或是短期博弈焦点，建议围绕高景气、高成长布局，具体包括，1）长期景气的科技成长方向，包括新能源、医药生物、半导体等；2）关注盈利高景气的强周期板块，化工、有色金属等行业；3）关注竣工逻辑下的地产后周期机会，尤其以建材、轻工为代表的建安产业链。

【风险提示】宏观经济大幅不达预期，融资融券政策发生重大变化，大盘发生大幅异常波动。