安信证券-燃气行业6月份天然气数据点评：京津冀大气污染治理行动方案发布，继续大力推进煤改气；上游限气推动LNG价格上涨-180805

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        ■三大因素综合作用，推动天然气消费量稳步增长：根据国家发改委公布数据，2018  年6  月，我国天然气表观消费量为221  亿方，同比增长18.6%；1-6  月天然气累计表观消费量为1348  亿方，同比增长16.2%。消费量稳步增长的主要原因在于煤改气稳步推进，宏观经济回暖及替代燃料价格保持高位。
        ■天然气产量占全国消费量的比重接近60%：根据发改委公布数据，2018  年6  月，天然气产量为121.8  亿立方米，同比增长5.6%；1-6  月天然气累计产量为775.0  亿立方米，同比增长4.6%。2018  年上半年天然气产量占全国表观消费量的55.1%。
        ■上游持续限气，推动国内LNG  价格淡季不淡：以卓创资讯标杆价为基准进行分析，我国国内LNG  价格自四月底开始上涨，到五月中旬达到高位，5  月15  日标杆价为4718  元/吨，环比增长28.1%。后高位回落，6  月份维持在4200  元/吨左右的水平。七月初开始，随着上游气源持续限气，加之国际LNG  价格维持高位，推动国内LNG  价格再次上涨。但当前需求处于淡季，难以对价格形成长期支撑，考虑限气还在进行，预期LNG  国内市场价格以维稳为主，后期或有下行可能。
        ■内蒙古、北京、宁夏等地上调居民销售气价，降低气价并轨对城燃公司业绩影响：近日，内蒙古自治区发改委就《内蒙古自治区居民用天然气价格动态调整机制》召开听证会，决定启动价格联动机制对居民销售气价进行调整。根据联动公式，调价后，呼和浩特居民用气一、二、三档销售价格分别为2.06、2.42  和2.97  元/立方米。北京市发布《关于调整北京市居民用天然气销售价格的通知》，上调居民用管道气销售价格0.35  元/立方米，调价后，北京市居民用气一、二、三档销售价格分别为2.63、2.85  和4.25  元/立方米，同时执行居民价格的非居民户管道气销售价格提高至2.65  元/立方米。此前，宁夏也上调了居民用管道天然气销售价格0.18  元/立方米。其它地区的居民气价上调工作也在积极推进中，预计下半年会陆续推出调价方案。
        ■国际天然气价格总体稳定，美国气价优势凸显：截至2018  年8  月2日，纽约天然气现货价格为2.8  美元/MMBtu，环比下跌7.3%；亨利港天然气现货价格为2.79  美元/MMBtu，环比下跌7.0%。伦敦天然气期货价格为7.58  美元/MMBtu，环比增长2.2%；亨利港天然气期货价格为2.82  美元/MMBtu，环比下跌1.4%。
        ■大气污染防治攻坚行动方案发布，继续大力推进煤改气：近日，《京津冀及周边地区2018-2019  年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》（征求意见稿）发布。通过与去年的行动方案对比，可以看出，今年的大气污染物浓度控制目标有所下降（PM2.5  平均浓度同比下降5%左右，重度及以上污染天数同比减少5%左右，去年同期上述指标的控制目标均为15%），实施范围略有缩小（2+26  城市中少了河南省巩义市、兰考县、滑县、长垣县和郑州航空港区，增加了河南省济源市）。在散煤替代方面，改造目标从去年的355  万户提高至今年的392  万户（+10.4%）。煤改气依然是大气污染治理行动中的重要措施。为了避免出现天然气供应不足的问题，今年的行动计划特地强调了政府和大型企业在储气调峰方面的责任和目标。政策支持方面，中央财政支持冬季清洁取暖的范围从第一批试点区域（天津、石家庄、唐山、廊坊、保定、衡水、太原、济南、郑州、开封、鹤壁、新乡市）拓展到“2+26”城市。
        ■关注天然气产业链储气+气源相关机遇：长期看好政策推动天然气消费提升，利好天然气产业链发展。天然气储气设施建设迫在眉睫，《加快储气能力建设责任书》（征求意见稿）要求，2020  年底前，上游气源企业要形成不低于年合同销量10%的储气能力，城市燃气企业和不可中断大用户要形成不低于年用气量5%的应急储气能力。建议重点关注【中集安瑞科】、【深冷股份】。煤改气稳步推进，进口LNG  刻不容缓。建议关注LNG  接收站即将投产的【深圳燃气】。气源方面，门站价并轨改革致使居民门站价上调，利好上游气源企业，气源端将迎来量价齐升，建议关注打造天然气全产业链的【新天然气】。
        ■风险提示：用气量增长不及预期，煤改气推进不及预期。