上海证券-科大讯飞-002230-增发持续推进，看好公司技术优势-180807

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        动态事项
        公司关于收到《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》的公告。
        点评
        2018  年公司非公开发行正在持续推进
        公司前期发布的  2018  年非公开发行预案，拟向不超过  10    名特定投资者非公开发行  1.08    亿股公司股票，募资不超过  36    亿元资金。公司此次募资拟主要投向五大项目：新一代感知及认知核心技术研发项目；智能语音人工智能开放平台项目；智能服务机器人平台及应用产品项目；销售与服务体系升级建设项目；补充公司的流动资金。公司公告反馈意见通知公告，公司  2018  年非公开发行正在持续推进，有利于公司在  AI  技术、语音服务平台及智能服务机器人领域的持续投资。
        继续看好公司在  AI  领域技术实力、公司“平台+赛道”的发展战略
        在语义评测和认知智能领域公司的技术处于国际一流水平，同时国家认知智能重点实验室就落在公司，从  2014  年讯飞超脑项目对外正式发布，公司连续在认知智能领域加大投入，取得了一系列成果。2018年  Q1  公司继肺部  CT  影像和乳腺癌诊断取得国际领先成果并率先投入实用的基础上，又在视网膜医疗影像理解领域中取得国际领先。
        在移动互联网时代，语音是重要的交互方式之一。公司在语音的感知及认知智能领域的领先的技术实力，打造核心技术应用平台，采取“平台+赛道”的发展战略。2018  年  Q1  公司营业收入保持高速增长，公司实现营收  13.98  亿元，同比增长  63.25%，公司在教育、司法、智慧城市和消费者等赛道业务增长显著。
        投资建议。暂不考虑增发影响，公司  2018/2019/2020  年销售收入为  80.33、110.55、152.10  亿元，  EPS  为  0.34、0.44、0.65  元。考虑到公司技术的领先优势，虽然公司大量的投入影响短期业绩的表现，我们维持公司“增持”评级。
        风险提示。市场调整的风险、公司技术研发风险、中美贸易风险和增发进展不顺的风险。