国联证券-公用事业行业：稳投资基建补短板，环保投资或受益-180805

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        投资要点：
        一周行情汇总
        本周（7/30-8/3）沪指收报  2740.44  点，周跌幅为  4.63%，公用事业（申万Ⅰ）跌幅为  3.43%。个股方面，国统股份、东江环保等涨幅居前，三维丝、环能科技等跌幅居前。
        行业新闻点评
        中共中央政治局7月31日召开会议部署下半年经济工作。下半年对各项工作的要求是“稳”为主，提出“稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期”，在具体政策方面，财政政策积极，尤其在基建领域将发力，货币政策稳健但未提中性，金融监管政策将合理控制力度和节奏，去杠杆的同时避免对市场产生过大影响。基建领域补短板或将有利于环保投资，货币政策稳健以及金融监管合理控制力度和节奏，紧信用或边际改善，可关注市政环保。财政部PPP中心发布2018年第2期季报。从项目总量来看，管理库总量继续保持增长，但管理库增长速度有所放缓；储备库环比一季度减少项目921个，表明二季度清库仍在继续。从落地情况来看，二季度管理库环比新增落地项目344个，落地速度较一季度有所放缓。但同时从行业比较可以看到，PPP容量增长及新增落地速度有所放缓的大背景下，环保相关行业的项目显示出来比较优势。
        公司公告点评
        东江环保（002672.SZ）发布半年度业绩快报。上半年营收  16.62  亿元，+18.43%；归母净利润  2.66  亿，+20.86%，基本符合预期。我们预计全年全年业绩实现  5.8  亿元，同比增长  22.42%，eps  为  0.65  元。公司目前危废产能  160  万吨，2020  年预计达到  350  万吨（包括水泥窑协同  30  万吨），CAGR  达到  29.81%，目前估值  22  倍，前期江西项目事件对公司估值有所打压，目前项目事件消化完毕，估值重新进入布局区间，继续推荐。
        周策略建议
        危废处置、环卫服务、水环境治理仍然有较大的市场空间，存在较好的投资机会：危废行业受益工业环保督查，处置需求释放预期将加快，叠加近期清废行动  2018  启动，全国的行业空间进一步打开，推荐龙头东江环保（002672.SZ）。环卫装备及服务，行业保持较快增长，市场化推进加快，行业景气度较高，推荐快速崛起的龙马环卫（603686.SH）。水环境治理，黑臭水体治理目标不改，紧信用或边际宽松，推荐水环境治理及小城镇环境治理服务商国祯环保（300388.SZ）。
        风险提示内容
        政策力度不达预期、整合不达预期、订单释放不达预期、盈利能力下滑