太平洋证券-佳都科技-600728-公司加码人工智能研发，订单放量拉升公司业绩-180808

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        事件：公司2018  年半年新签合同总额为  26.91  亿元，同比增长38%，实现营业收入17.36  亿元，同比增长20%；归属于上公司股东的净利润6873.90  万元，同比增长107%，扣非净利润5341.89  万元，同比增长495  %。
        公司智慧城市订单持续放量：  1）智慧安防业务：2018  年上半年，公司新签合同4.48  亿元，中标广东、山东、新疆等地的多项千万级、亿万级大额项目，如山东诸城市智慧公安PPP  项目3.46  亿元、青岛“天网”三期项目；公司警务视频云利用人脸识别技术，可以从海量数据中有效识别定位，报告期内产品已落地中标  “广东公安视频云（一期）项目”6688.82  万元。2）智慧交通业务：公司AI  核心产品“城市交通大脑”初步试点成功，与此同时，公司智慧交通业务中标17  项，中标总额超过3  亿元，成为智慧城市业绩增长又一动力。
        轨道交通高需求有望助力公司业绩上升。轨交投资计划快速增长，公司优势地区广州和武汉合计规划在2023  年前新增22  条地铁线路，总长度656  公里。公司智能轨交产品线齐全，目前轨交业务覆盖广州、武汉、厦门等18  座城市，地区项目经验成为公司获取订单优势。
        公司着力人工智能技术研发。2018  年上半年度，公司研发支出同比增加43%，重点加码计算机视觉和智能大数据两大领域的研发投入，增益公司安防、城市交通、轨交三大业务场景。公司计划下半年通过持续高投入、引进技术人才和战略合作等方式，完善公司技术生态圈。
        盈利预测：预计公司2018、2019  年EPS  分别为0.23  元、0.33  元，给予“买入”评级。
        风险提示：公司所处行业与财政投入相关，投入订单释放和周期存在不确定性，视频云等新业务在全国地区推广进度存不确定性  。