信达国际-港股早晨快讯-180806

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        投資要點
        市場綜述
    恒指創10  個月收市新低：恒指周五(3  日)高開37  點，開市後曾升71  點，見27786  點全日高位；之後乏力再升，最多倒跌110  點，低見27604  點，幾乎跌至周四(2  日)27578  點之逾10  個月低位。恒指收市報27676  點，跌38  點或0.14%，創去年9  月29  日以來收市新低。大市成交882  億元。
    後市展望：短期下試27,500  點
    短期看好板塊：博彩、內銀、建材、基建、軟件、物業管理、油服
    歐美股市均造好：美國新增職位數據遜預期，但勞工市場維持健康，足以支持經濟持續擴張，對美股有支持，三大指數升0.1%至0.5%不等。歐股在企業盈利帶動下造好，其中英股漲逾1%。
        宏觀焦點
        中國公布600  億美元加徵關稅清單；
        人行調升遠期售滙準備金率至20%；
        內地7  月財新服務業PMI  回落至52.8，創4  個月新低；
        企業消息
        碧桂園服務(6098)、石四藥集團(2005)發盈喜；
        和美醫療(1509)、熊貓綠色能源(0686)發盈警；
        交易建議
        南旋控股(1982)  1.23  元  /  短線目標價：1.50  元  /15.4%潛在升幅
        因素：i)  集團日前宣佈，與河北宇騰及南冠科技訂立合作框架協議，組成策略聯盟，按55：45的權益比例，利用南冠科技作為其合營工具生產羊絨紗，計劃年產量為900噸，目標為於2年內全面投產，我們認為此舉可為集團大來穩定的羊絨紗，同時可進一步舒緩成本壓力；面對上半年度成本壓力增加，集團已成功將成本轉嫁至主要客戶，料本財年成本壓力將有所減輕；同時，集團上年度接獲Uniqlo約80萬件高單價及毛利率的無缝制編織成衣物(whole-garment)，佔總收入3%，管理層表示本年訂單按年增加超過1倍，料成為集團新增長動力；
        ii)  隨著上遊原材料價格近期稍由高位回落，高單價及毛利率的無缝制編織成衣物(whole-garment)收入佔比增加，及人民幣再度轉弱，利集團上半財年業績改善；
        iii)  現價相當於2018/19財年預測市盈率約5.4倍，仍較本港及台灣上市同業平均19.5估值大幅折讓72%，股價自年初高位回落近70%，相信已反映市場對集團上半年業績欠佳、及針織鞋業務競爭加劇的憂慮；隨著營運狀況有望改善，當中包括高單價及毛利率的無缝制編織成衣物衣物(whole-garment)收入佔比增加，及人民幣再度轉弱，估值可獲向上重估空間；
        iv)  股價於保歷加通道底部現支持回升，並升抵我們早前推介時目標價1.22元，現時保歷加通道向上擴闊，MACD信號線「牛差」擴大，續利股價回升。
        龍源電力(0916)  7.24  元  /  短綫目標價：7.65  元  /  11.7%潛在升幅
        因素：i)  集團為中國最大的風力發電商，於2018年首5個月，集團風電發電量為182.1億千瓦時，同比增長22%，而首5個月累計棄風率為7.3%，同比下降6.6個百份點；
        ii)  財政部、發改委及國家能源局於6月15日聯合下發了第七批可再生能源電價附加資金補貼目錄，預期是次補貼目錄的出台有利集團等新能源運營商的現金周轉。此外，國家能源局於5月發佈《關於2018年度風電建設管理有關要求的通知》，令市場憂慮未來新增項目的電價有下行壓力，但集團今明兩年的新項目大多已獲批，加上目前國家其中一個主要政策目標為降低棄風率，中長期而言有助舒緩電價下行的壓力；
        iii)  市場預計集團2017-2019年盈利年複合增長約12%，現價相當於2018年預測市盈率約9.1倍，低於近5年的平均值為12.4倍；
        iv)  股價於250  天線現支持回升，近三個月正營造「頭肩底」形態，近日受制於「頸線」(約7.00  元)，若能於成交配合下突破兼企穩，利股價續試高位。