上海证券-奥拓电子-002587-LED应用多点开花，业绩维持高增速-180809

《上海证券-奥拓电子-002587-LED应用多点开花，业绩维持高增速-180809（4页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《上海证券-奥拓电子-002587-LED应用多点开花，业绩维持高增速-180809（4页）.pdf（4页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        事件
        奥拓电子发布2018年半年报，2018年1-6月实现营业收入7.92亿元，同比增长77.92%；归属于母公司股东净利润0.83亿元，同比增速36.10%；扣非后归母净利润0.78亿元，同比增长47.10%。
        公司点评
        LED  应用龙头企业，行业高增速推动业绩高增长
        奥拓电子是全球技术领先的LED  应用及金融科技解决方案综合提供商，业务覆盖LED  显示、LED  景观照明、银行信息综合发布系统、智慧银行解决方案、银行智能服务型机器人、大众体育馆O2O  运营平台等。从主营拆分来看，上半年LED  视屏显示系统营业收入1.29亿元，同比增长35.71%；智能景观亮化工程营收5.60  亿元，同比增长108.50%；网点智能化集成与设备营收5501  万元，同比增长74.22%。同时，公司公告截止至2018  年7  月15  日，在手订单及中标金额约为10  亿元，预计2018  年1-9  月归母净利润1.15-1.5  亿元，同比增速为31.97%-72.13%。
        LED  显示稳步拓展，景观照明井喷，银行业务创新发展
        LED  显示领域，公司在夯实体育领域的同时，进军机场航站楼等显示领域。2018  年上半年，公司第三次入选世界杯高端LED  视频系统，产品投放至俄罗斯世界杯的12  个球场，同时，LED  显示屏亮相白云T2  国际航站楼，并为香港机场和香港NOW  TV  打造的高端LED显示屏。LED  景观照明行业增速仍然较高，全资子公司千百辉承接了青岛上合峰会城市亮化、西安灞河、深圳深南大道（福田段）、深南东路、三亚城市灯光改造等多个项目，预计行业井喷期仍未结束。
        公司针对银行客户主要提供产品综合信息发布和指示系统，并且形成了智慧银行改造和智能服务机器人两项业务领域，目前初步实现了银行智能服务机器人的集成运用，并中标入围了建行大堂智能引导分流设备采购项目。
        盈利预测与估值
        我们预计公司2018、2019、2020  年营业收入分别为17.65  亿、24.67亿元和33.20  亿元，增速分别为69.52%、39.80%和34.57%；归属于母公司股东净利润分别为2.08  亿、2.85  亿和3.80  亿元，增速分别为57.76%、36.68%和33.62%；全面摊薄每股EPS  分别为0.34、0.47  和0.62  元，对应PE  为17.3、12.7  和9.5  倍，首次覆盖，未来六个月内新增“谨慎增持”评级。
        风险提示
        景观照明业务回款能力不及预期；LED显示推广不及预期；金融智能业务推广不及预期；海外业务受政策等影响不及预期；系统性风险。