东证期货-铁矿石周度报告：夜盘宣泄补涨情绪，多钢空矿大有可为-180805

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        ★市场综述
        本周铁矿石期价维持震荡，但周五夜盘出现大幅上涨。近两周黑色系各品种无一不涨，只有铁矿石价格一直受到压制，周五大涨可以看作是补涨情绪的释放。人民币贬值压力持续，以当前人民币汇率比较同期SGX  和DCE  价格，DCE  贴水高达50元/吨，存在修复预期，大涨后贴水有所收窄。
        本周钢材市场再度延续上涨，螺纹钢期价一度突破4200  元/吨。钢材市场库存自6  月中旬以来一直维持震荡的态势，淡季仍未垒库，继续提振市场信心。虽然本周钢厂高炉开工率和产能利用率继续下降，但是矿石日均疏港量不降反增，升至279  万吨，主要原因是华东地区台风过后疏港恢复高位水平，但华北地区因限产进一步下滑。本期矿石到港总量小幅增加，但结构上有变化，北方严峻的限产形势逐步传导至供给端，主要六港到港量小幅减少。海运市场一片繁荣，台风和澳洲、巴西矿石出货集中等因素共同推动运价再攀新高，矿石供给压力仍未解除。港口库存本周小幅上涨至1.54  亿吨，本月较大概率重回1.6  亿吨。
        短期来看，鉴于其他黑色品种期货价格短期内仍然保持亢奋，矿价受到传染会维持强势。但本周已出台今年的采暖季行动方案，采暖季限产压力有增无减，因此中长期来看，矿石需求将持续下滑，价格上涨与基本面有所背离，冲高回落的风险会与日俱增。而价格传染和疲弱基本面相抗衡的过程中具备较大的不确定性，相对而言，我们认为做多钢矿比有较大的安全边际。
        ★投资建议
        采暖季继续限产大局已定，范围还有扩大趋势，矿石弱势局面短期虽有改善但不可持续。1901  合约钢矿比低于8，多钢空矿的获利空间巨大，可持有并等待限产政策逐步落实。
        ★风险提示
        天气因素影响矿石到港。