民生证券-医药行业周报：板块调整致超跌，优先配置低估值优质个股-180806

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        报告摘要：
        板块持续回调致优质个股超跌，配置低估值、高确定性标的
        上周医药板块下跌7.62%，跑输沪深300  指数1.77  个百分点。今年年初至今医药板块已经历两拨行情，部分机构获利后调整持仓，导致板块近期回调，而疫苗事件、原料药杂质事件和体检事件短期内持续曝光，成为加速调整的催化剂，预计未来数周内医药板块仍将呈震荡局势。不过，行业性回调导致部分优质个股超跌，随着各公司半年报在本月陆续发布，建议继续配置具有业绩确定性的低估值优质标的，关注通化东宝、长春高新、华东医药、我武生物、智飞生物、泰格医药、瑞康医药等。
        医疗卫生监管进一步加强，抗癌药准入谈判推进顺利
        上周国务院印发《关于改革完善医疗卫生行业综合监管制度的指导意见》，进一步加强医疗卫生大健康行业的整体管控，其覆盖范围和流程均有所扩大；此外，意见明确提出继续严格控制医疗费用不合理增长，临床治疗优势品种有望长期获益。根据医保局消息，18年抗癌药准入谈判工作进展顺利，拟谈判药品范围已确定，目前正在与企业确认谈判意愿；随着抗癌药零关税等政策的推行，抗癌药的降价已逐步取得成果，医保局在此基础上展开医保准入谈判，进一步为国民健康提供保障；从谈判品种的选择方向来看，拟谈判药品均为治疗血液肿瘤和实体肿瘤所必需的临床价值高、创新性高、病人获益高的药品；预计具有临床优势的优质抗癌药将成为未来医保目录的优先选择，创新抗癌药企业优势显著。
        重点推荐：稳健组合（华东医药、通化东宝、智飞生物、乐普医疗）；弹性组合（翰宇药业、柳药股份、瑞康医药、千红制药、博腾股份）
        华东医药：核心品种稳健增长，潜力品种加速放量，商业逐步回升。通化东宝：三代胰岛素和口服降糖药18  年起陆续上市，长期发展稳健。智飞生物：三联苗及四价HPV  疫苗处于放量阶段，九价HPV  疫苗、五价轮状疫苗、结核疫苗等陆续上市。乐普医疗：优质平台性企业，心血管平台愈发完善，抗肿瘤平台持续加码，短期增长稳健，未来空间广阔。翰宇药业：海外利拉鲁肽原料药19  年放量，国内多品种上量，19  年底之前7  个新品种上市。柳药股份：受益广西新标执行及两票制，医院份额提升带动收入高增长，上下游产业链深度拓展。瑞康医药：器械配送国内前列，完成全国布局，省级平台+事业部维护营销网络，受益器械两票制，上线SAP  和供应链金融。千红制药：肝素制剂全面布局，胰激肽原酶加速增长，复方消化酶受益OTC  渠道开拓，创新药获批临床。博腾股份：战略变为3+5+X，开拓国内中小客户，延伸至CRO  和原料药，引进战投，提高产能利用率。
        风险提示：部分企业业绩低于预期；医药行业政策重大变化；药品价格下降超预期；研发和新产品替代风险。