信达国际-南旋控股-1982.HK-短线目标价1.50元，录潜在升幅-180806

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        因素：
        i）南旋控股(1.16,0.01,0.87％)集团日前宣布，与河北宇腾及南冠科技订立合作框架协议，组成策略联盟，按55：45的权益比例，利用南冠科技作为其合营工具生产羊绒纱，计划年产量为900吨，目标为于2年内全面投产，我们认为此举可为集团大来稳定的羊绒纱，同时可进一步舒缓成本压力；面对上半年度成本压力增加，集团已成功将成本转嫁至主要客户，料本财年成本压力将有所减轻；同时，集团上年度接获Uniqlo约80万件高单价及毛利率的无缝制编织成衣物（whole-garment），占总收入3％，管理层表示本年订单按年增加超过1倍，料成为集团新增长动力；
        ii）随着上游原材料价格近期稍由高位回落，高单价及毛利率的无缝制编织成衣物（whole-garment）收入占比增加，及人民币再度转弱，利集团上半财年业绩改善；
        iii）现价相当于2018/19财年预测市盈率约5.4倍，仍较本港及台湾上市同业平均19.5估值大幅折让72％，股价自年初高位回落近70％，相信已反映市场对集团上半年业绩欠佳、及针织鞋业务竞争加剧的忧虑；随着营运状况有望改善，当中包括高单价及毛利率的无缝制编织成衣物衣物（whole-garment）收入占比增加，及人民币再度转弱，估值可获向上重估空间；
        iv）股价于保历加通道底部现支持回升，并升抵我们早前推介时目标价1.22元，现时保历加通道向上扩阔，MACD信号线“牛差”扩大，续利股价回升。