光大证券-资产配置与基金产品周报：权益类资产有所反弹，首批14只养老目标基金获批-180812

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        大类资产表现及RSRS  择时观点：权益类资产大幅反弹，债券类资产有所分化。
        （1）大类资产净值变化：权益类资产本年以来总体呈现震荡调整行情，标普500  近期稍有下跌，而国内权益资产近期大幅反弹；债券资产本年来趋势向上，近期有所分化；黄金资产总体震荡较大，近期持续回调。
        （2）大类资产波动率变化趋势：本年以来权益类资产波动率多数呈上升趋势，近期波动仍有所上升；黄金现货波动稳步下降；国内债券资产波动率变化不大。
        （3）RSRS  大类资产择时观点：国内外权益类资产仍持谨慎观点。
        上证50、沪深300、中证500、恒生指数和标普500  均持谨慎观点；仅对SGE  黄金持相对乐观观点。
        资产配置策略跟踪及最新配置建议：两模型均遭遇回撤，夏普比率有所下降。（1）模型一“风险平价  +  因子策略”：稳健策略、平衡策略和进取策略本年以来的年化收益率分别为：6.50%、7.00%、7.10%，夏普比率有所回调；其中稳健策略下周权重建议：沪深300（0.47%）、中证500（0.46%）、上证50（0.49%）、国债（38.43%）、企业债（46.82%）、黄金（8.59%）、标普500（4.22%）、恒指（0.53%）。（2）模型二“风险平价  +  因子策略  +  RSRS  择时”：稳健策略、平衡策略和进取策略本年以来的年化收益率分别为：6.53%、6.65%、6.67%，夏普比率亦同步降低；其中稳健策略下周权重建议：国债（38.43%）、企业债（46.82%）、黄金（8.59%）、现金（6.16%）。
        创新基金回顾：（1）FOF  基金再现颓势，下跌趋势持续。仅前海开源裕源一只独秀，小幅收涨，单周上涨0.19%。（2）本周黄金ETF基金持续下跌，白银LOF  基金小幅反弹。（注：FOF  净值披露日存差异，收益率计算基于统一的净值披露截止日）
        创新基金动态：本周首批14  只养老目标基金获批，养老金第三支柱再添新军。8  月6  日，嘉实、广发、中银、博时、华夏、富国、南方、万家、中欧、易方达、鹏华、银华、工银瑞信、泰达红利等14  家基金公司的养老目标基金正式获批，公募基金助力养老金第三支柱建设正式拉开帷幕。从海外市场经验来看，养老目标基金发展空间十分广阔，有望为市场带来长期活水。
        风险提示：结果均基于模型和历史数据，模型存在失效的风险。