新时代证券-化工行业周报：PA66、PTA继续走强，静待化工下游旺季启动-180812

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        本周个股观点：
        行业动态：
        1）原油：上周  WTI  和布伦特油价震荡并分别收于  67.63  和  72.81  美元/桶，美国对伊朗首轮制裁正式生效，主要涉及金融、汽车、飞机等领域，油气领域的制裁将于  11  月  5  日生效；
        2）涤纶产业链：人民币贬值、需求预期以及库存持续下降等因素推动，涤纶产业链自上而下价格走强，上周  PX  1126  美元/吨(2.36%)、PTA  7410  元/吨(6.31%)和  POY  10650  元/吨(3.9%)；
        3）PA66：尼龙  66  全球供应紧张，继国外陆续提价之后，叠加近期人民币贬值影响，国内价格陆续跟涨，上周价格上涨  300  元/吨至  36900  元/吨(年初为  26000  元/吨)；
        4）尿素：近期价格企稳回升，从底部  1820  元/吨回升至目前  1880  元/吨，8  月下旬新疆、内蒙装置存检修预期，以及复合肥原料采购即将开启，支撑尿素行情回暖；
        5）醋酸：近期走势坚挺，上周价格  4675  元/吨，目前塞拉尼斯南京  120万吨装置仍在检修，河北忠信  50  万吨装置近日开车，短期看，随着旺季到来预计价格继续高位运行，长期看，2019  年全球无新增产能，未来醋酸价格保持稳中有升。
        投资观点：我们认为化工龙头在环保督查、原油提振两大背景下有望长期保持高盈利，未来化工龙头强者恒强，一方面龙头环保投入到位，生产经营有保障，另一方面环保约束留下的空白的市场份额更多的被龙头企业扩产来替代，长期看行业竞争格局未来将得到不断优化，未来在很长一段时间都将是化工龙头的黄金成长期。我们建议行业层面选择竞争格局持续向好、下游需求稳中有增的细分子行业，例如有机硅、涤纶长丝、PTA、农药、醋酸、尼龙  66  等，公司层面选择龙头以及优质成长标的。近期，在人民币贬值影响下部分化工品价格明显上涨，建议关注  PTA、甲醇、PVC  等品种，同时后续化工行业传统旺季值得期待。相关标的方面：有机硅标的有新安股份、合盛硅业；煤化工标的华鲁恒升、鲁西化工；受益环保督查的农药景气标的一体化菊酯龙头扬农化工以及草铵膦龙头利尔化学；涤纶长丝标的桐昆股份、恒逸石化；尼龙  66  标的神马股份；低估值白马万华化学；成长标的利安隆。
        风险提示：环保督查不及预期；下游需求疲软；中美贸易关系恶化