安信证券-天源迪科-300047-业绩符合预期，云计算驱动公司业务快速发展-180812

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        公司发布2018  年半年报，营业收入同比增长22.09%，达到11.83  亿元；归母净利润同比增长242.18%，达到3836  万元；扣非归母净利润同比增长270.17%，达到2858  万元。
        营业收入快速发展，软件服务营收增速是看点。2018  年上半年，公司实现营业收入11.83  亿元，同比增长22.09%，其中，软件、服务及运营收入3.94  亿元，较去年同期增长72.58%；归属于上市公司净利润3836  万元，较去年同期增长242.18%。
        公安信息化高景气度与云计算共同推动公安业务发展。公司立足于深圳公安大数据信息化建设，为全国城市大数据提供样本参考，形成良好的品牌效应。从公安信息化行业的角度，公安行业经历了系统建设后，需要利用大数据来对数据进分析处理。全国公安大数据处于爬坡的阶段。同时，公司积极与华为云进行合作，强强联手合作共享双方的技术、渠道。
        阿里云首家铂金合作伙伴，未来有望提供SaaS  应用。2018  年，公司成为阿里云企业服务合作伙伴计划及ApsaraAliware  合作计划之首家铂金合作伙伴。公司在中国联通项目与阿里云形成了深度的合作关系。今年上半年，公司与阿里云合作承接了多家大型国企的采购和电商平台云化，同时，公司利用全技术领域为客户进行细分领域的创新，提供如智能客服、智能预测、智能装备管理、智能指挥等SaaS  应用。
        ■投资建议：我们看好云计算的高景气度推动公司业务的跨越式发展。预计公司2018-2019  年的EPS  分别为0.61  元、0.77  元，维持买入-A  投资评级，6  个月目标价18  元。
        ■风险提示：新业务发展不及预期；产品化程度不及预期