中国民生银行-每周要闻分析-180813

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        美国通胀加速，加息预期进一步上升  
        通胀方面，美国7月CPI环比增长0.2%，预期0.2%，前值0.1%；美国7月CPI同比增长2.9%，预期2.9%，前值2.9%；美国7月核心CPI环比0.2%，预期0.2%，前值0.2%；美国7月核心CPI同比2.4%，预期2.3%，前值2.3%。美国7月PPI环比增长0%，预期0.2%，前值0.3%；美国7月PPI同比增长3.3%，预期3.4%，前值3.4%；美国7月核心PPI环比增长0.1%，预期0.2%，前值0.3%；美国7月核心PPI同比增长2.7%，预期2.8%，前值2.8%。  
        生产端方面，7月美国ISM非制造业指数为55.7，创去年8月以来新低，也低于预期值58.6。7月Markit美国服务业PMI终值为56，低于预期值56.2和6月终值56.5。  
        贸易方面，美国6月贸易逆差463亿美元，预期逆差465亿美元，前值由逆差431亿美元修正为432亿美元。今年上半年，美国贸易逆差达到2912亿美元，同比增加7.2%。
        点评
        美国7月CPI年率录得2.9%，7月核心CPI年率也攀升至2.4%，创近10年新高；尽管7月生产者物价指数（PPI）环比持平，但同比仍增长3.3%，显示美国通胀压力稳步上升。    
        就业市场与通胀率的稳步向好使得美联储9月加息预期进一步升温。美联储芝加哥联储主席埃文斯日前在接受采访时表示，当前美国经济的表现相当不错，预计今年年底前再加息一到两次是合理的。他同时也表示，当前并没有迹象显示美联储所采取的货币政策抑制了经济增长和就业或者带来物价快速上涨的风险。    
        值得注意的是，美国乐观的经济表现背后也隐藏着一些不可忽视的风险。首先，税改政策的利好效应逐渐消退后，美国经济增速将会有所下滑。国际货币基金组织等机构对此都曾发出过警告。此外，税改政策的负面作用也将逐渐显现，如税改实施令美国政府债务压力倍增。其次，美国与其他国家之间的贸易争端令美国的经济前景更加复杂。美国国内就业市场和经济的强劲表现正在推升通胀水平，同时进口关税的提高也令美国国内市场面临输入型通胀风险，加重物价压力。同时，美国与其重要贸易伙伴之间的贸易冲突或将拖累全球经济，而外部经济的下滑也将严重影响美国经济增长。（任亮）