东兴证券-计算机行业周报：宽容的政策更有利于创新的发展-180812

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        周报摘要：
        核心观点
        上周投资组合取得绝对收益7.2%，跑赢申万计算机指数1.9  个百分点，在所有行业板块（申万）中计算机板块位列涨幅榜第一位。
        上周计算机行业涨幅居前主要是受政策层面影响。国务院上周三通过其网站  Gov.cn  发表了一份声明，宣布成立国家科技领导小组来监督国内科技部门的发展，由国务院总理担任组长，副组长是副总理刘鹤。
        针对此事，我们的观点是政策影响仅具有短期效应，不具有持久性。因为科技产业最重要的是在技术革命到来时候，抢占先机，率先做大做强，后来者很难有翻盘的机会。而政府往往是去支持已经成熟产业中的落后者，往往难以成功。而且技术进步具有不确定性，即使身处其中的企业也很难做出准确的前沿判断。政府直接出手能够发挥的作用有限，反而不如放开手脚让企业来做的好。
        譬如最近特斯拉准备研制一款仅能容纳一人的微型电动车。微型电动车是新生事物，可能成功也可能失败。美国一直给予宽容创新的政策，微型电动车在美国很多州都是可以合法上路的。而我国微型电动车产业发展蓬勃，规模世界第一，却一直处于不合法的灰色地带，最近山东政府甚至要取缔禁止微型电动车。
        再纵观我国互联网产业的蓬勃发展，阿里、腾讯等公司在野蛮生长阶段都没有得到政府的认可，更不用提大力支持了，只是在公司不断发展壮大以后政府支持才逐渐增多的。相形之下，美国鼓励宽容创新的政策更容易导致原始创新的产生，而我国政策在此方面仍然处于落后状态，“法无禁止即可为”的创新精神亟待落实。
        投资策略及组合
        上周我们取得投资组合的绝对收益为7.2%，跑赢申万计算机指数1.9  个百分点，本周我们的组合继续为宝信软件、网宿科技、恒生电子、广联达，权重各为25%。
        行业新闻
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