一德期货-铅产业策略周报：供应缓慢回升，铅锭去库速度减缓-211205

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（1）加工费：据SMM数据，国内自产铅矿月度加工费持稳于1000-1300元/吨，进口铅矿月度加工费持稳于40-60美元/干吨。

（2）产量：进入11月，湖南水口山、江西铜业、江西金德等企业检修贯穿10-11月，故本月产量贡献继续受限。

但，河南地区限电解除，大型冶炼企业生产恢复，同时山东恒邦、兴安银铅等检修后逐步恢复，两类企业带来较多的增量。

SMM预计11月电解铅产量增幅近万吨至25.49万吨。

（3）进出口：海关总署数据显示，中国10月精炼铅进口量为0.97吨，出口数量为26642.6吨。

（4）库存：截至12月3日，SMM五地铅锭库存总量至12.87万吨，较上周五（11月26日）环比下降1.06万吨；较周一（11月29日）下降0.63万吨。

（5）据SMM调研，本周（11月27日-12月3日）SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率为78.57%，较上周基本持稳。

消费终端铅蓄电池小幅上调价格，经销商环节补库，铅蓄电池企业开工较之上月环比有小幅改善，整体订单尚可，支撑铅锭库存持续去化。