浙商证券-钢铁行业周度报告（2018年8月第2周）：环保限产制约供给，钢材价格继续上涨-180812

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        报告导读
        本周市场整体运行较好，钢铁股票和价格普遍上涨。在环保限产趋严背景下，钢材的生产受到制约;在前期钢价上涨等因素带动下,铁矿石和煤焦等原材料价格本周上涨幅度较大，吨钢毛利有所下降但仍处较高水平。贸易商恐高情绪上升，本周钢厂库存有所增加。建议关注低估值高弹性个股，推荐华菱钢铁、八一钢铁、新钢股份、南钢股份等。
        钢材总库存小幅上升。本周钢材社会总库存为1001.19  万吨，钢厂钢材总库存为419.06  万吨，两者合计总库存达到了1420.3  万吨，与上周相比环比增加了4.47  万吨，本周涨幅为0.32%。
        钢材各品种现货和期货价格涨跌分化。本周螺纹钢、中厚板、热轧、冷轧、高线价格分别上涨1.17%、1.14%、0.23%、  0.42%；高线价格上涨1.34%。螺纹钢期货价格在本周上涨0.31%；热轧板卷期货收盘价下跌1.18%。铁矿石期货价格上涨4.54%；焦炭期货价格下跌0.31%。
        铁矿石和焦炭价格涨幅较大。其中，58%、62%澳洲粉矿本周分别上涨3.08%和2.46%，普式62%铁矿石价格指数上涨2.89%，唐山铁精粉(66%干基含税)上涨1.48%，唐山二级冶金焦价格上涨7.59%。
        受唐山等地环保限产影响，本周全国高炉开工率继续下降。本周全国高炉开工率持续下降，高炉修检容积持续上升。全国高炉开工率为66.16%，降幅为1.24%，较上月降低6.63  个百分点；河北高炉开工率为58.10%，降幅为1.62%。全国高炉检修容积达到184577  立方米，周环比增加4870  立方米，上涨2.71%，比上月同期上涨  17.63  个百分点；河北地区高炉检修容积上涨3.80%。唐山钢厂产能利用率为降幅为2.16%，唐山产能利用率低于上月同期20.46  个百分点。
        投资建议：关注环保限产的影响和基建升温带来的钢材需求
        环保限产趋严，制约钢材的生产，导致供给减少，虽然本周总库存小幅上升，考虑到下半年钢材需求向好且较为平稳，预计价格仍将上涨。后期建议继续关注低估值标的公司，把握基建升温的投资机会。投资组合推荐：华菱钢铁、八一钢铁、新钢股份和南钢股份。
        风险提示：需求不及预期、中美贸易摩擦加剧、宏观经济下滑等。