华金证券-纺织服装行业周报：7月纺织服装出口增长5.74%，纺织服装管理者景气预判指数明显回升-180812

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        投资要点
        板块行情：上周，SW  纺织服装板块下跌0.57%，沪深300  上涨2.71%，纺织服装板块落后大盘3.28  个百分点。其中SW  纺织制造板块上涨0.23%，SW  服装家纺下跌1.04%。从板块的估值水平看，目前SW  纺织服装整体法（TTM，剔除负值）计算的行业PE  为20.65  倍，SW  纺织制造的PE  为18.72  倍，SW  服装家纺的PE  为21.57  倍，沪深300  的PE  为11.57  倍。SW  纺织服装的PE  低于近1  年均值。
        公司行情：本周涨幅前5  的纺织服装板块公司分别为：柏堡龙（+17.92%）、金发拉比（+13.25%）、延江股份（+11.32%）、中潜股份（+10.73%）、如意集团（+10.6%）；本周跌幅前5  的纺织服装板块公司分别为：步森股份（-32.03%）、欣龙控股（-22.7%）、上海三毛（-17.08%）、安正时尚（-11.04%）、水星家纺（-10.24%）。
        行业重要新闻：1.1-7  月我国纺织品服装出口同比增长3.71%，7  月出口增长5.74%；2.7  月纺织服装专业市场管理者景气指数小幅反弹；3.2018  年上半年纺织行业实现平稳运行；4.消费潜力正转化为增长动力；5.中国对美约160  亿美元商品加征关税，对纺织业影响不大。
        海外公司跟踪：1.世界杯推动阿迪达斯二季度业绩胜预期，大中华区增长27%；2.旭日集团出售真维斯中国内地业务；3.思捷环球盈警，全年预亏25.5  亿港元。
        公司重要公告：【商赢环球】终止重大资产重组；【三房巷】为控股股东提供担保；【航民股份】公布2018  年半年度报告；【际华集团】与陆军后勤部签署战略合作协议；【日播时尚】签署智能智造研发产业园项目投资合同书；【健盛集团】发布2018  年半年度报告；【安正时尚】公布2018  年半年度报告；【三毛派神】发行股份购买资产暨关联交易预案；发布2018  年半年度报告；【旺能环境】对外投资事项公告；对外投资设立全资子公司；【华孚时尚】与农发行新疆分行签署战略合作协议；【如意集团】发布2018  年半年度报告；【森马服饰】公布2018  年半年度报告；披露投资者关系活动记录表。
        投资建议：整体消费品市场平稳增长，服装终端零售有所复苏。品牌线上线下延续复苏趋势，板块内供应链改善，库存优化，新零售布局推进，纺织服装板块估值（TTM）处于近一年低位。我们建议关注以下几条投资主线：（1）业绩有保障的休闲服装企业，海澜之家、森马服饰；（2）同店增长良好，多品牌贡献增量未来有望实现较快增长的女装企业，安正时尚、歌力思；（3）受益于电商销售快速增长的服装供应链平台企业，南极电商；跨境出口行业快速增长，关注跨境出口龙头企业跨境通。
        风险提示：1.部分行业终端持续低迷，服装销售不达预期；2.上市公司业绩下滑风险；3.企业兼并收购的标的资产业绩不达预期的风险，新业务的经营风险。