信达证券-有色行业：盛屯矿业-180813

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        本周行业观点：部分基本金属价格回暖，我国精铜产量同比增长。
        1、  国内需求预期提升，部分基本金属价格回暖。截至8  月10  日，LME  铜、铝、锌、铅、锡、镍价格分别为6120  美元/吨、2039  美元/吨、2552.5  美元/吨、2092  美元/吨、19560  美元/吨、13635  美元/吨；较前一周分别变化-0.76%、1.14%、-3.72%、-2.06%、-1.58%、3.85%；黄金、白银价格分别为1214.40  美元/盎司和15.38  美元/盎司，较前一周分别变化-0.16%和0.10%。
        2、  SMM  发布中国基本金属7  月产量数据。2018  年7  月，我国精铜产量为72.58  万吨，同比大增14.66%；1-7  月累计产量为505.19  万吨，同比增长13.1%。电解铝产量312.7  万吨，同比增加0.2%；1-7  月累计产量为2093.6  万吨，同比减少2.2%。原生铅产量为25.55  万吨，同比下降10.15%；1-7  月份累计产量为168.95  万吨，同比下降8.92%。精炼锌产量为40.84  万吨，同比减少10.22%；1-7  月份累计产量310.1  万吨，同比增加1.65%。
        3、  全球铜矿或现罢工潮，供给端面临压力。据彭博社报道，必和必拓旗下位于智利的Escondida  铜矿工人确定支持罢工，即使必和必拓请求政府介入也仅能将该罢工行动推迟十天，随后的罢工将持续至少一个月。除Escondida  铜矿外，其他各国铜矿也有劳资谈判正在进行中。我们预计，8  月中旬后，铜矿或将出现集中性的罢工潮，供给端面临一定压力。
        4、  供需两弱，稀土价格或将继续平稳。据SMM  报道，上周举行的稀土收储会议并未对何时收储、收储数量等具体事宜给出指导，因此市场反应较为平静。目前正值稀土行业淡季，下游需求疲软，而环保督查继续对包头地区供给产生压制，目前关停的部分金属厂仍未启动。在供需两弱的格局下，我们预计后市稀土价格继续保持平稳。
        5、  风险提示：美联储加息力度超出市场预期；全球经济复苏进程缓慢；下游需求持续疲软；金属价格大幅度下滑。