川财证券-消费行业点评：消费升级趋势下关注零售业新业态新模式发展-210823

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事件8月23日，在国新办新闻发布会上，商务部表示将顺应我国消费形势，推动消费升级，具体工作包括三方面：一是提升传统消费能级，将挖掘二手车市场，鼓励家电循环利用，支持餐饮业创新经营模式，以及老字号的新业态新模式创新等；二是加快培育新型消费，包括智慧商店、无接触配送、到家服务等新业态新模式；三是搭建消费升级平台，培育国际消费中心城市，更好地满足多层次、多样化的消费需求，推动消费结构提升、能级提升。

点评国潮概念兴起，“文化+”成零售业消费新趋势。

Z世代已成为我国消费市场主力之一，数据显示1995-2005年期间出生的Z世代总人口约2.6亿人，平均每月可支配收入达3501元，贡献了社会整体消费的40%。

Z世代消费更加注重产品附加属性，偏好创新时尚、附加文化价值的产品，推动“文化+产品”的消费实现较快增长。

百度数据显示，截至2021年，10年间国潮关注度上涨528%；国产品牌也关注度不断上升，2016-2021年期间，服饰类中国品牌热度上涨56%，美妆类上涨45%，食品类上涨38%。

国潮新消费趋势下，从以企业联合故宫等博物馆推出各类文创产品，到花西子、完美日记等一批知名新兴品牌出现，同时老牌国货李宁、特步、回力、大白兔、百雀羚等业绩实现复苏。

国潮推动国内零售业实现较快发展，“文化+产品”符合我国消费升级的需要，能为消费者提供更高的消费价值，有利于企业扩大盈利空间，提升用户粘性，成为零售行业的重要发展方向。

线上线下深度融合，到家服务成细分品类新零售发展方向。

随着电商行业的快速发展，消费者对商品即时性送达需求持续上升，以及我国物流行业的不断深化发展，为消费者提供优于传统线下零售和线上电商的消费体验的到家新模式实现较快发展。

到家服务模式更加适宜即时消费属性较强的细分品类，休闲零食、生鲜食材等细分品类在到家服务模式下销售额实现较快增长。

数据显示，截至2019年我国及时配送行业订单规模达182.80亿单，其中生鲜果蔬订单量占比达12%，零售便利占比达10%，分别较2018年上升4pct、5pct。

此外，随着“互联网+医疗”行业持续发展，叠加政策促进下，医药到家作为新品类，即时性消费属性较高，或将成为到家服务行业未来重要细分领域之一。

投资建议：随着我国经济发展，居民消费水平不断提升，消费升级大势所趋，与创意、文化结合，发展线上线下业务融合的新业态新模式成为零售业未来主流发展方向，建议关注在新消费新零售实现布局的相关企业。

风险提示：宏观经济下行风险；疫情带来的不确定性风险。