国投安信期货-铁矿石周报：贸易交投有所改善，短期偏强震荡-180813

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        本周观点：（1）“补基建”迹象显现，支撑宏观需求。近期，诸如铁路投资上调至8千亿、多地重启城铁建设等消息陆续涌现，显示逆周期调控的“补基建”已经开始迅速启动，将在较“抑地产”更短的时间内对下半年国内经济形成支撑，国内整体需求不宜过度悲观。（2）贸易投机使得短期交投有所改善，但基本面无实质改善。供给端，由于军演、台风等因素，使得近期到港量有所下降，后期巴、澳发货及到港量将有所回升；需求端，虽江苏部分地区钢厂有所复产，但唐山、萍乡、镇江等多地钢厂环保持续加码，山东等地高温限电亦有短期影响，国内高炉开工率仍有所下滑，整体需求仍趋弱；因此，供需基本面压力仍然较大。但在近期市场对黑色系氛围整体较为乐观，PB粉性价比逐步回归及后期检修消息对价格起到一定积极作用，贸易商对后市较为乐观、交投活跃，对冲了部分实际需求走弱的影响；且人民币持续贬值后，仍有一定贬值空间，对国内铁矿石价格形成一定支撑；但仍应关注，随着交割日的临近，力拓RTX粉等品种对盘面可能的压制作用。（3）成材、焦炭偏强行情仍将对铁矿石起到一定支撑、引领作用。虽然成材价格已攀升至偏高位置，短期持续大幅破位上拉阻力加大，但在“汾渭平原”环保督查、唐山等地环保持续加码背景下，整体供需依旧偏紧，价格可能易涨难跌，仍将对铁矿石价格形成一定支撑、引领作用。
        综合来看，铁矿石基本面无明显改善，仍难以独立大幅驱动铁矿石价格，在铁矿石贸易商交投较为活跃及黑色系整体氛围偏强的支撑下，铁矿石价格短期高位偏强震荡。仍应防范重要点位附近反复震荡洗盘、临近交割时品种压制及中美摩擦升级等宏观因素对行情的影响。
        行情回顾：截至8月10日，主力1809合约收盘价506.5元/吨，一周价格上涨22元/吨/4.54%，1901-1809价差下降1.5元至0元/吨。现货方面，普氏指数（62%）收盘价68.75美元/吨，上升2.3美元/吨/3.46%；港口最便宜可交割品折盘面价528.8元/吨，主力合约贴水16.9元/吨/3.229%。
        供应方面：截至8月10日，日均疏港下降2.34万吨至277.30万吨；矿石库存下降123.49万吨至15286.9万吨。发货到港方面，截至8月5日当周，澳洲对华发运量1260.4万吨，上升27.7万吨/2%；巴西总发货量803万吨，一周下降106.6万吨/12%；四大矿山总发货量1941.2万吨，一周下降44.3万吨/2%。截至8月5日当周，北方港口到货量798.6万吨，下降177.7万吨/18%；北方港口预计到货量381.5万吨，下降238.7万吨/38%。
        需求方面：截至8月10日，全国、河北、唐山高炉开工率66.16、59.05、53.05，分别-0.83、0、-0.61，钢厂进口矿库存可用天数下降1天至26天。